I 2016 har det skjedd store økonomiske endringer, som sentralbankenes pengepolitikk og økningen i råvarer (hovedsakelig olje). Det har også skjedd store politiske endringer som har påvirket markedene. Bare to dager etter årets slutt analyserer vi de store økonomiske endringene som har skjedd i år.
I et stadig mer globalisert miljø endrer situasjonen seg alltid og markedene reagerer stadig på en rekke faktorer, men banen til verdensøkonomien i 2016 ser ut til å vise oss en ny retning: mer volatile markeder, med flere muligheter, men også mer risiko, i en mer usikker ramme for internasjonale relasjoner og med mindre regional integrering, med inflasjon i retur.
Alle disse endringene har gjort de økonomiske utsiktene som ble arvet fra året før nesten ugjenkjennelige, og tillater oss også å intuitere neste års utfordringer:
Politisk usikkerhet, hovedperson i markedene
Året 2016 var blant annet preget av en snu i den politiske scenen som har hatt en dyp innvirkning på verdensøkonomien. Det er viktig å huske at den økonomiske politikken i den utviklede verden (spesielt i Europa og USA) de siste tiårene virket orientert mot en større kommersiell frihet mellom land.
Denne utvidelsen av fri bevegelse av varer, mennesker og kapital er i sin tur en del av en bredere (globalisering), men i Europa har det spesifikt ført til økonomisk integrasjon, det vil si den progressive konvergensen av alle økonomiene på det gamle kontinentet gjennom overføring av suverenitet til fordel for samfunnsmyndigheter. Lignende bevegelser eksisterer også i andre deler av verden uten å nå graden av integrasjon i EU, men danne viktige regionale økonomiske blokker (NAFTA, Mercosur, etc.).
Imidlertid åpnet briternes beslutning om å forlate EU i juni og valget av Donald Trump som president i USA en nytt usikkerhetsscenario. For første gang siden slutten av den kalde krigen valgte et land å bryte med det europeiske integrasjonsprosjektet, og forsøkte å gjenvinne tapt suverenitet og snu trenden de siste tiårene.
I USA synes Trumps seier i presidentvalget å forsterke en annen følelse som den Brexit hadde inspirert på den andre siden av Atlanterhavet: forlate regional økonomisk integrasjon, fremme nasjonal produksjon og gå tilbake til bilateralisme som et middel til å forholde seg til resten av verden.
Den første konsekvensen av denne politiske vendingen har selvfølgelig vært fordeling av avtaler som ønsket å utvide regional integrasjon gjennom etablering av store frihandelsområder. På denne måten, på bare noen få måneder, har de to mest ambisiøse internasjonale handelsavtalene (Trans-Pacific-avtalen og TTIP) kunngjort at de mislykkes: den første på grunn av tilbaketrekningen av USA lovet av Trump, mens den andre ikke til og med han klarte å fullføre forhandlingene på grunn av den tvilen som ble generert og flertallet avvisning av opinionen.
Effekten av disse hendelsene har blitt så bred at selv i andre deler av verden (som Argentina eller Brasil) synes politisk endring også å falle sammen med en pårørende. oppgivelse av regionale integrasjonsprosjekter og artikulering av kommersielle forhold gjennom en nytt nettverk av bilaterale avtaler.
På den annen side har også feil i valgmålingene og overraskelsen generert av politiske hendelser i markedene gjort det påvirket valutamarkedet. Pund sterling har for eksempel gått fra å handle rundt 1,35 euro til 1,17 (som representerer en svekkelse på 13% gjennom året), med fall på opptil 9% på bare en dag etter Brexit-kunngjøringen.
I USA ser effekten ut til å være motsatt: etter en kort periode med volatilitet etter valget har dollaren blitt styrket, og innen utgangen av 2016 handler den allerede 5% mer mot euroen. Endelig har samfunnsvalutaen også blitt alvorlig påvirket, siden den nevnte politiske faktoren og fortsettelsen av ECBs monetære ekspansjon har ført til en moderat avskrivning, som igjen har dempet styrke mot pundet og har forsterket faller mot dollaren.
Olje gjenoppretter
Olje på sin side har også vært en av de største aktørene i verdensøkonomien i 2016. Etter år med konstant økning (med et Brent-fat over $ 145 i 2008), så råolje ut til å stabilisere seg rundt de 100 dollarene til i midten av 2014 begynte det å lide en enestående serie med fall.
Det året mistet Brent nesten halvparten av verdien, men i 2015 fortsatte den nedadgående spiralen til et rekordnivå på rundt $ 35, med en dyp innvirkning på verdensøkonomien. I løpet av de første seks månedene i år har det imidlertid vært en sterk prisgjenoppretting, stabilisering rundt $ 50, men med en merkbar økning i volatilitet.
Slutten på sentralbankkoordinering
Et annet bemerkelsesverdig økonomisk faktum er utvilsomt slutten på koordineringen (i det minste slik det ble forstått til nå) mellom USA og europeiske monetære myndigheter. I løpet av de siste tiårene, til tross for sentralbankers autonomi, har mange av de viktigste monetære beslutningene blitt tatt fra koordinert form på begge sider av Atlanterhavet. Dette er hva som ble gjort da renten ble hevet i årene rett før krisen, og også da de ble senket etter den: i begge tilfeller hadde tiltakene som ble tatt i USA og i Europa det samme restriktive og ekspansive tegnet, henholdsvis .
I år har imidlertid Federal Reserve besluttet å starte med en gradvis renteøkning, mens Den europeiske sentralbanken har senket dem til 0% og utvidet sine QE-planer. Muligens er avgjørelsen rimelig: Tross alt ser det ut til at USA har kommet seg etter krisen, nærmer seg full sysselsetting og begynner allerede å ha noen problemer med inflasjonen, mens Europa fortsetter å lide for høyt arbeidsledighet som har stabilitet. av priser. Fakta er imidlertid fortsatt overraskende, siden pengesyklusen i USA for første gang på mange år er det motsatte av det i Europa.
Fakta er fremdeles overraskende, siden pengesyklusen i USA for første gang på mange år er det motsatte av det i Europa.
Deflasjonens spøkelse
Det er også på det gamle kontinentet hvor vi kan finne den fjerde mest relevante økonomiske hendelsen i 2016: deflasjon. Det er nødvendig å huske at svakheten ved den europeiske utvinningen har hatt en nedadgående innvirkning på prisnivået siden minst 2013 og at det europeiske HICP ikke har registrert negative verdier på en år-til-skala, men i år har deflasjonstrusselen vært spesielt viktig.
Årsaken er ingen ringere enn ekspansivt tegn på pengepolitikken Europeere og deres manglende evne til å gjenopprette priser. Det som med andre ord er spesielt bekymringsfullt er ikke at inflasjonen i Europa ikke øker, men at dette ikke skjer til tross for ECBs anstrengelser for å gjøre det. Dette aspektet er i det vesentlige relevant, siden det reiser tvil om effektiviteten til de monetære instrumentene Mario Draghi har tilgjengelig.
De siste månedene av året har imidlertid sett en svak prisvekst som følger med oljegjenvinningen: bare tiden vil vise om dette skyldes en utsatt effekt av ECBs politikk, eller om den har sin opprinnelse i inflasjonstrykk fra stater. energimarkedet.
Det som er spesielt bekymringsfullt er ikke at inflasjonen i Europa ikke øker, men at dette ikke skjer til tross for ECBs innsats for å gjøre det.
Aksjerally
Til slutt, volatilitet i aksjemarkedene Det har også preget året 2016, og sett hvordan noen verdier ikke har sluttet å stige mens andre har falt til historisk lavt nivå. Selv om perioden 2014-2015 hadde vekslende bullish måneder med andre bearish, ser det ut til at dette året har registrert et annet mønster, med kontinuerlige turer som bare blir avbrutt av sterke korrigerende bevegelser som knapt varer noen dager.
Den nye aksjemarkedsdynamikken har derimot delvis brutt den konvergerende bevegelsen av mange verdier. På denne måten, mens noen sektorer (som europeisk bankvirksomhet) fikk kraftige fall i prisene, har teknologiselskaper i USA allerede akkumulert en 28% revaluering siden mars (tar Nasdaq Composite som referanse) og fører en ekte aksje markedsrally.