Intern avkastning (IRR)

Internrenten (IRR) er renten eller lønnsomheten som tilbys av en investering. Det vil si at det er prosentandelen av fortjeneste eller tap som en investering vil ha for beløpene som ikke er trukket ut av prosjektet.

Det er et mål som brukes i evalueringen av investeringsprosjekter som er nært knyttet til netto nåverdi (NPV). Det er også definert som verdien av diskonteringsrenten som gjør NPV lik null for et gitt investeringsprosjekt.

Den interne avkastningen (IRR) gir oss et relativt mål på lønnsomhet, det vil si at den vil uttrykkes i prosent. Hovedproblemet ligger i beregningen, siden antall perioder vil gi rekkefølgen på ligningen som skal løses. For å løse dette problemet kan du gå til forskjellige tilnærminger, bruke en finansiell kalkulator eller et dataprogram.

Hvordan beregnes IRR?

Det kan også defineres ut fra beregningen, IRR er diskonteringsrenten som i utgangspunktet tilsvarer den fremtidige strømmen til samlinger med betalingen, og genererer en NPV lik null:

Klar til å investere i markedene?

En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.

Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com

Jeg vil investere med Etoro

F_t er penger flyter i hver periode t

Jeg₀ er investeringen som ble gjort i begynnelsen (t = 0)

n er antall tidsperioder

Prosjektvalgskriterier i henhold til intern avkastning

Utvalgskriteriene vil være følgende der "k" er diskonteringsrenten for strømmer valgt for beregning av NPV:

• Hvis IRR> k, vil investeringsprosjektet bli akseptert. I dette tilfellet er den interne avkastningen som vi oppnår, høyere enn den minste avkastningen som kreves av investeringen.
• Hvis IRR = k, ville vi være i en lignende situasjon som den som skjedde da NPV var lik null. I denne situasjonen kan investeringen gjennomføres hvis selskapets konkurranseposisjon forbedres og det ikke er gunstigere alternativer.
• Hvis IRR <k, må prosjektet avvises. Minimums lønnsomhet som vi ber om investeringen er ikke nådd.

Grafisk fremstilling av IRR

Som vi har diskutert tidligere, er intern avkastning det punktet hvor NPV er null. Så hvis vi tegner NPV for en investering på ordinataksen og en diskonteringsrente (lønnsomhet) på abscisseaksen, vil investeringen være en synkende kurve. IRR vil være det punktet hvor denne investeringen krysser abscissa-aksen, som er stedet hvor NPV er lik null:

Hvis vi tegner IRR for to investeringer, kan vi se forskjellen mellom beregningen av NPV og IRR. Poenget der de krysser er kjent som Fisher-krysset.

Ulemper med intern avkastning

Det er veldig nyttig å evaluere investeringsprosjekter siden det forteller oss lønnsomheten til prosjektet, men det har noen ulemper:

• Hypotese om reinvestering av mellomliggende kontantstrømmer: den forutsetter at netto positive kontantstrømmer reinvesteres til "r" og at netto negative kontantstrømmer finansieres til "r".
• IRR-inkonsekvensen: det garanterer ikke å gi avkastning til alle investeringsprosjekter, og det er matematiske løsninger (resultater) som ikke gir økonomisk mening:
  • Prosjekter med flere reelle og positive r-er.
  • Prosjekter uten økonomi.

IRR-eksempel

Anta at de tilbyr oss et investeringsprosjekt der vi må investere 5000 euro, og de lover oss at etter den investeringen vil vi motta 2000 euro det første året og 4000 euro det andre året.

Så kontantstrømmene ville være -5000/2000/4000

For å beregne IRR må vi først sette NPV til null (som tilsvarer de totale kontantstrømmene til null):

Når vi har tre kontantstrømmer (den første og to til), som i dette tilfellet, har vi en kvadratisk ligning:

-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.

"R" er det ukjente som skal løses. Det vil si IRR. Vi kan løse denne ligningen, og det viser seg at r er lik 0,12, det vil si en lønnsomhet eller intern avkastning på 12%.

Når vi bare har tre kontantstrømmer som i det første eksemplet, er beregningen relativt enkel, men når vi legger til komponenter blir beregningen mer komplisert, og for å løse det trenger vi sannsynligvis dataverktøy som excel eller finansielle kalkulatorer.

Et annet eksempel på IRR …

La oss se på en sak med 5 kontantstrømmer: Anta at de tilbyr oss et investeringsprosjekt der vi må investere 5000 euro, og de lover oss at etter den investeringen vil vi motta 1000 euro det første året, 2000 euro det andre året, 1500 euro det tredje året og 3000 euro det fjerde året.

Så kontantstrømmene ville være -5000/1000/2000/1500/3000

For å beregne IRR må vi først sette NPV til null (som tilsvarer de totale kontantstrømmene til null):

I dette tilfellet forteller en finansiell kalkulator at IRR er 16%. Som vi kan se i eksempel på VAN, hvis vi antar at IRR er 3%, vil NPV være på 1894,24 euro.

Excel-formelen for å beregne IRR kalles nøyaktig "tir". Hvis vi legger kontantstrømmene i forskjellige påfølgende celler, og i en egen celle vi tar med hele spekteret, vil det gi oss IRR-resultatet.

Du kan også være interessert i sammenligning mellom NPV og IRR.

Kapitalkostnad (Ke)TilbakebetalingVektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC)