Kupongen til en gjeldsfinansiell eiendel er en rentesats som materialiserer seg i betalingen til innehaveren av en viss prosentandel av verdipapirets nominelle verdi. Vanligvis refererer til en obligasjon med fast inntekt.
Mange obligasjoner utstedes med kuponger som betaler innehaveren i forskjellige vilkår, og det gjenspeiles i beskrivelsen av obligasjonen som vi har indikert i rødt på bildet nedenfor. Der observerer vi en obligasjon utstedt av den spanske staten med en kupongbetaling på 5,15% per år.
Derfor kan kupongbetalingen være:
- Årlig: I dette tilfellet er det 1 betaling per år.
- Halvårlig: I dette tilfellet er det to betalinger per år.
- Kvartalsvis: I dette tilfellet er det fire betalinger per år.
- Månedlig: I dette tilfellet er det 12 betalinger per år.
Generelt betyr innhenting av kuponger at eieren av eiendelen vil oppnå en konstant inntekt, samtidig som den beholdes i porteføljen. I tillegg kan investoren få tilbake investeringen når eiendelens levetid er over (ved innløsning eller konvertering av eiendelen). Du kan også selge eller overføre den eiendelen når som helst og oppnå fortjeneste eller tap basert på prisen.
Logisk, når eiendelen er solgt eller overført, slutter den å motta kuponger eller renter som blir belastet av den nye eieren.
Noen obligasjoner betaler ikke kupong, de kalles nullkupongobligasjoner. I dette tilfellet mottar investoren interessen på slutten av sin levetid sammen med rektoren. Derfor elimineres risikoen for rente og reinvestering i disse obligasjonene, som er resultatet oppnådd som forskjellen mellom emisjonsverdien og innløsningsverdien. I tilfelle å anskaffe det i sekundærmarkedet (det vil si ikke på utstedelsestidspunktet), kommer slik lønnsomhet fra forskjellen mellom prisen som betales i markedet og innløsningsverdien.
Flytestruktur
På sin side utstedes kupongobligasjoner på mange forskjellige måter. I eksemplet vi presenterer nedenfor, er betalings- og inkassostrukturen til en obligasjon som forfaller over 5 år og årlige kupongbetalinger representert. Hvis investoren holdes til forfall, betaler hovedstolen ved begynnelsen av sin levetid og mottar 5 kuponger og tilbakebetaling av hovedstolen i år 5.
Nullkupongobligasjoner (det er ingen mellombetalinger) utstedt med rabatt, vil for eksempel bli utstedt til 85% av deres nominelle verdi, og ved forfall vil investoren motta 100%, og oppnå forskjellen i lønnsomhet. På sin side kan de også utstedes til pålydende verdi og ved forfall motta en innløsningspremie, det vil si utstedt til 100% og for eksempel avskrivninger på 102%.
Kupongberegning
Formelen for kupongberegning er veldig enkel. For dette må vi kjenne pålydende på obligasjonen og kupongen i prosent den betaler.
La oss se på et eksempel.
Hvis en obligasjon betaler en kupong på 7,5% og pålydende er 1000 euro. Hva er beløpet du betaler årlig?
Kupong = (7,5% / 100) x € 1000 = 0,075 x € 1000 = € 75
Litt historie
Begrepet kupong har sin opprinnelse i det faktum at den gamle utstedelsen av lån gitt med fysiske titler inkludert i akkrediteringsdokumentet som ble levert til hver obligasjonseier en serie små rektangler (kuponger) der hver av de påfølgende løpetidene og neste samling av inntekten forpliktet av utstederen av verdipapirene.
På bildet over ser vi en fysisk tittel med forskjellige kuponger. Eieren av tittelen samlet inn disse husleiene ved å gi i utbytte den tilsvarende kupongen til utstederen av tittelen (med færre og færre kuponger knyttet til tittelen). Åpenbart har dette systemet ikke blitt brukt i årevis, siden det har blitt erstattet av systemet med regnskapsoppføringer og elektronisk, selv om begrepet kupong er opprettholdt.
Kort kupong
En kort kupong er kjent som en kupong som mottas på kortere tid enn normalt. Vanligvis skjer dette med betaling av den første kupongen.
For eksempel, hvis en utsteder utsteder en obligasjon 17. mai, men ønsker at kupongene skal betales 30. juni og 31. desember, vil den første kupongen være en kort kupong, siden det bare tar 44 dager til den første kupongen er betalt. kupong, i stedet for de seks månedene som går mellom betaling av en kupong og den neste.
Siden tidsperioden som er gått er mindre, vil kupongen som blir betalt være mindre, og det er derfor den kalles en kort kupong. Fortsett med forrige eksempel, la oss forestille oss en obligasjon som utstedes 17. mai med en kupong på 7,5% og en IRR på 7,5%, utstedt til pari (1.000 euro).
Vi bruker formelen som er uttrykt ovenfor, men i stedet for årlig må vi bare betale 44 dager for kupongen:
Kupong = (7,5% / 100) x € 1000 x 44/365 = € 0,075 x € 1000 x 44/365 = € 9,04
Redaktøren anbefaler:
Obligasjonsvurdering