Banksektoren har mistet vekt i finansieringen av verdensøkonomien. Global likviditet strømmer på andre måter, og tradisjonell bankvirksomhet ser ut til å ligge etter. Samtidig vokser den amerikanske dollaren i en ustoppelig hastighet og er fortsatt valget for nye økonomier å søke finansiering utenfor sine grenser.
Siden den globale finanskrisen i 2008 har utviklingen av internasjonal kreditt og banene den strømmer gjennom radikalt endret seg. Så mye at internasjonal kreditt til enheter som ikke er banker har gått fra 33% av verdens BNP (2015) til 38% av verdens BNP (2018) og bankene ikke har fått vekt.
Med andre ord har kreditten som ervervet i internasjonale finansmarkeder vokst. Selvfølgelig har bankene mistet viktigheten i denne finansieringen.
Banker går ned i vekt i internasjonal kreditt
Når et selskap, et individ eller et land, ber om kreditt utenfor sine grenser, forstår vi at det er en del av det internasjonale kredittmarkedet.
Med dette i bakhodet, og med resultatene i grafen nedenfor, kan vi se hvordan internasjonale gjeldspapirer har fått vekt til skade for banklån.
Hva betyr alt dette? Alt det ovennevnte er oppsummert i to spørsmål:
- Internasjonale låntakere foretrekker å finansiere seg med gjeldspapirer i internasjonale markeder, i stedet for å låne fra banker.
- Samtidig er den foretrukne valutaen for finansiering (ikke bare gjeldspapirer) dollar.
Ovennevnte antyder to ekstremt viktige detaljer. For det første viser det at bankene går ned i vekt ved å gi kreditt i internasjonale kredittmarkeder. Og for det andre, og ikke minst, indikerer det foregående at økonomiene i økende grad er avhengige av dollaren. Siden flere og flere finansieres i dollar enn i andre valutaer.
Det andre punktet setter USA i en maktposisjon med hensyn til økonomier som får gjeld i amerikanske dollar. Fra denne siste konklusjonen viser vi et veldig interessant spørsmål: tar internasjonal kreditt de samme veiene i utviklede og fremvoksende økonomier?
Utviklede økonomier foretrekker gjeldspapirer
Ikke i alle markeder er situasjonen den samme. Vi kan skille fremvoksende økonomier fra utviklede eller avanserte økonomier.
Grafen over gjenspeiler hvordan avanserte økonomier, når de går til internasjonale markeder, foretrekker gjeldspapirer. I mellomtiden vender fremvoksende økonomier mer til banklån.
Selv om fremvoksende økonomier fortsetter å be om relativt flere banklån i internasjonale markeder, kan vi imidlertid se hvordan avviket forsvinner. Så hvis dette fortsetter, kan internasjonale gjeldspapirer få grunn over banklån.
Vi bør ikke sitte i stolen, men uten tvil kan teknologi og mer effektive og tilknyttede finansmarkeder føre til en unbanking av den globale økonomien.
Dollaren får heltall i fremvoksende økonomier
Samtidig som bankene mister betydning i internasjonale kredittmarkeder, får dollaren heltall. Den amerikanske valutaen blir sterkere i alle markeder (Asia, Europa og Latin-Amerika). Spesielt er det på dette siste kontinentet der de har fått mer relevans.
Euro og japansk yen har liten vekt i forhold til dollar. Men ikke bare det, men mens viktigheten av den europeiske og japanske valutaen har holdt seg konstant, fortsetter dollaren å generere mer forskjell.
Det som virkelig er viktig med fremgangen til dollaren, er ikke så mye i selve valutaens betydning. Det som virkelig er viktig, finnes i den potensielle sårbarheten som nye økonomier står overfor. Avhengighet mer og mer av en valuta, spesielt dollar, fører til at USA har en makt mot dem. Siden en modifisering av pengepolitikken fra Federal Reserve (FED) kan forårsake uønskede effekter på de økonomiske systemene i disse økonomiene.
Etter dette kommer vi til to konklusjoner som har blitt tydelige under denne artikkelen. Unbanking i økonomien er et faktum som gjenspeiles i det internasjonale kredittmarkedet. Og dessuten blir dollar i denne prosessen med unbanking sterkere i et miljø der fremvoksende økonomier i økende grad er avhengige av denne valutaen.