Den tidligere kupongprisen (eller renteprisen) på en fast eiendel (som betaler kuponger med jevne mellomrom) er en normalisert verdivurdering som søker å isolere effekten av den løpende kupongen på prisen. På denne måten, når vi ser handelsprisen på en obligasjon, er det vi faktisk ser prisen bestemt av tilbud og etterspørsel på det tidspunktet på den obligasjonen.
Ettersom det er prisen uten kupongverdien, er den i økonomisk sjargong kjent som en ren pris. Mens prisen på obligasjonen som tillegger den opptjente kupongen (som er den faktiske prisen på obligasjonen når den er kjøpt) er kjent som den skitne prisen.
Renteinntekter som betaler periodiske kuponger følger et periodiseringsprinsipp. Det er således forstått at renten på kupongen akkumuleres periodisk i den totale prisen på obligasjonen fra oppgjørsdatoen til betaling av den tilsvarende kupongen (årlig, halvårlig, kvartalsvis osv.). Vær oppmerksom på at når vi kjøper kupongen, betaler vi totalprisen for den og ikke den tidligere kupongprisen.
ObligasjonsvurderingEksempel på en obligasjon med en tidligere kupongpris (ren pris)
La oss se et eksempel på begge begrepene for bedre forståelse.
Obligasjonsoppgjør dato: 30.07.2019
Obligasjonsinnløsningsdato: 07/30 / 201X + n
Obligasjons kjøpsdato: 19/02 / 201X
Kupong: 4,65% betales årlig på oppgjørsdatoen din
Totalpris betalt for obligasjonen: 98,345%
Klar til å investere i markedene?
En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.
Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com
Jeg vil investere med EtoroLa oss ta hensyn til følgende formler for beregningen:
Totalpris på en obligasjon = Pris eks - kupong + løpende kupong
Kupongløp =% av kupong * dager siden siste kupongbetaling / totale dager mellom kupongbetalinger
Konvensjon brukt: Act / 365
Gitt at vi i vårt eksempel har totalprisen på obligasjonen, for å beregne den tidligere kupongprisen, må vi fjerne den delen av den løpende kupongen som allerede har påløpt siden betalingsdatoen for den siste kupongen.
Ettersom det har gått 204 dager siden utbetalingen av den siste kupongen til kjøpsdatoen, og vi har 365 dager mellom kupongutbetaling, vil beregningen være som følger:
Kupongkjøring = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Derfor er kupongprisen for denne obligasjonen (som vi ser i tilbudet):
98,345%-2,599%=95,746%
Eksempler på kupong (ren pris)
Derfor ser vi at eks-kupongprisen er mer informativ enn totalprisen på obligasjonen når du tar en kjøpsbeslutning. Den totale prisen kan få oss til å tenke feilaktig at det blir betalt for mye for obligasjonen (desto mer er størsteparten av kupongen opptjent).
Hvis denne obligasjonen hadde blitt utstedt for 100%, ville både kraften til et større tilbud enn etterspørsel og en mulig økning i rentene ha redusert verdsettelsen.
I tillegg, hvis vi så en graf over obligasjonskursen over tid, hvis effekten av den løpende kupongen ikke ble eliminert, ville vi ha en graf i form av sagtennene (se bildet nedenfor). Dette er fordi fordi når kupongen påløper, vil obligasjonen være verdt jo nærmere kupongens betalingsdato. Etter betaling av dette, vil en vertikal nedgang bli sett til ex-kupongprisen, og det samme vil skje igjen til betaling av neste kupong.
