Risikofaktormodeller

Risikofaktormodeller prøver å karakterisere et lite antall risikokilder for et stort antall finansielle eiendeler.

Risikofaktormodeller prøver med andre ord å forenkle variasjonene i finansielle eiendeler. De deler risikoen opp i forskjellige kilder. Finansielle eiendeler kan være både eiendeler med fast inntekt og variabel inntekt.

Hver finansiell eiendel har mange mulige risikokilder. Det vil si at prisen på et selskap kan bevege seg basert på mange variabler. For eksempel på grunn av endringer i renter, juridiske endringer, økonomiske kriser, streiker, teknologiske endringer og en lang osv.

Hvis antallet risikoer er veldig stort for en finansiell eiendel, for en gruppe eiendeler (investeringsportefølje), er den enda høyere. Som risikofaktormodellene tillater å begrense disse risikoene med. Slik at det er mye enklere å beregne dem og prøve å redusere dem.

Opprinnelse til risikofaktormodeller

Harry Markowitz vurderte i sitt arbeid med effektive porteføljer at visse variabler var nødvendige for å beregne den optimale porteføljen. Eller hva er det samme, hvordan kapitalen skal fordeles, for å maksimere fortjenesten eller redusere risikoen. Ideen om å maksimere profitt eller minimere risiko (eller begge deler samtidig) vil avhenge av hva investoren ønsket. I denne forstand, for å utføre denne beregningen, etablerte Markowitz at han ville trenge tre variabler. Lønnsomhet, volatilitet og kovarians av eiendeler.

Selv om disse variablene tillot ham å beregne den optimale avgjørelsen, hadde han selvfølgelig et problem. Problemet var at jo større antall eiendeler, jo vanskeligere og dyrere var det å beregne hvordan pengene skulle fordeles. For eksempel er det veldig enkelt å studere hvordan man fordeler penger mellom to muligheter (to eiendeler). Men å finne ut hvordan man fordeler kapitalen mellom hundre eiendeler kan være en veldig vanskelig oppgave.

For å bli klar over problemet, hvis vi ønsker å beregne hvordan vi skal fordele kapitalen mellom 100 eiendeler, slik at avgjørelsen er optimal når det gjelder lønnsomhet og risiko, er antall parametere som skal beregnes 5150. Med hvilken, jo større antall eiendeler, jo større antall risikoer.

Formulering av risikofaktormodeller

William Sharpe, basert på resultatene oppnådd av Harry Markowitz, utviklet dens implikasjoner på aktiva priser. Og det viste at det må være en veldig spesifikk struktur mellom forventet avkastning på risikofylte eiendeler. Sharpe slo fast at det var to typer risikoer. Den systematiske risikoen og den spesifikke risikoen. Derfra hentet han formelen som er uttrykt som:

Total risiko = Spesifikk risiko + systematisk risiko

I dag danner strukturen som er foreslått av Sharpes teori, grunnlaget for å foreta risikojusteringer innen mange områder av økonomisk praksis.