Å kapitalisere en kontantstrøm består av å beregne verdien som en sum penger vil ha i dag på en fremtidig dato. Det er det motsatte av diskontering eller oppdatering.
Å bringe et beløp til en fremtidig verdi innebærer å bruke en av følgende to formler:
Fremtidig verdi = nåverdi * (1 + i) Antall år når renten er investert på nytt
Fremtidig verdi = nåverdi * (1 + i * Antall år) når renten ikke er investert på nytt
Hvor:
- Nåværende verdi → Det er den første investeringen.
- Jeg → Det er renten eller lønnsomheten.
Kapitaliseringen svarer på "hvor mye vil en euro i dag være verdt i morgen" eller "hvor mye penger vil jeg ha på x tid hvis jeg i dag investerer et visst beløp til en viss rente".
Komponenter av balanseført kontantstrøm
Penger har en annen verdi over tid. Dermed verdsetter vi alle mer enn 100 euro i dag enn 100 euro neste måned på grunn av følgende årsaker:
- Inflasjon: Det reduserer kjøpekraften vår.
- Økonomiske, politiske eller sosiale faktorer: Slik som knapphet på ressurser, tilbud og etterspørsel eller globale kriser, som kan føre til tap av verdien av pengene.
- Mulighetskostnad: Å motta penger i morgen i stedet for i dag betyr å miste avkastningen på investeringen din. Vi kan motta pengene innen en måned, men det vil være verdt det, 100 euro, mens hvis vi mottok dem forrige måned og investerte dem, ville de 100 euro være verdt mer penger, avhengig av renten vi hadde oppnådd.
Nettopp på grunn av dette ville det ikke være veldig intuitivt å sammenligne verdien på 100 euro i dag og verdien som de 100 euro ville ha om et år. Både oppdatering eller rabatt og kapitalisering av en kontantstrøm tjener til å ta et referansepunkt av verdien av penger over tid og for å kunne gjøre tilsvarende sammenligninger.
Før det gjennomføres et prosjekt, er det viktig å analysere dets økonomiske levedyktighet gjennom prismen av kontantstrøm eller statskasse. Med andre ord, fra synspunktet på de harde kontantene som prosjektet vil generere eller absorbere.
Kontantstrømmen er uavhengig av konseptene i selskapets eller prosjektets resultatregnskap. På slutten av dagen er kontantstrømmen basert på kvitteringer og betalinger, som er faktiske overføringer eller bevegelser av penger. Mens resultatregnskapet omfatter inntekter og kostnader, som representerer henholdsvis rettigheter eller forpliktelser.
For å gjøre dette må analytikeren estimere utstrømning og innstrømning av penger gjennom hele prosjektet gjennom økonomiske anslag og igjen velge et tidspunkt å verdsette det.
Eksempel på beregning av balanseført kontantstrøm
Vi har to kapitaliseringsformler som vi vil bruke, avhengig av om strømningene eller fortjenesten som genereres er reinvestert i startkapitalen eller ikke. Reinvestering eller kapitalisering av renter betyr at disse legges til den opprinnelige investeringen, og derfor har vi større kapital hvert år.
Enkel blandingsformel: Vi bruker det når strømningene som genereres ikke er reinvestert i startkapitalen:
VF = VP * (1 + i * Antall år).
Formel for sammensatt kapitalisering: Vi bruker den når strømningene som genereres reinvesteres i startkapitalen. Reinvestering eller kapitalisering av interessene betyr at vi reinvesterer fordelene vi oppnår, det vil si å legge dem til startkapitalen. Med hvilken den fremtidige lønnsomheten til investeringen brukes på en økende mengde penger. Med andre ord er det en "snøball" -effekt som vil generere mer penger og vil tillate oss å dra nytte av muligheten til å eksponentielt multiplisere startkapitalen:
VF = VP * (1 + i) Antall år.
Så det:
Eksempel 1, enkel bruk av store bokstaver: Anta at vi i dag har 1000 valutaenheter som vi ikke trenger neste år. Så vi bestemte oss for å gjøre dem lønnsomme ved å investere i et børsnotert selskap, hvis pris er stabil og neppe varierer, noe som betaler oss et årlig utbytte på 8%.
Forutsatt at prisen ikke har endret seg og at den derfor er den samme som for et år siden, hvor mye penger vil vi ha fått etter ett år?
Vi bruker formelen for enkel bruk av store bokstaver:
VF = 1000 * (1+ 0,08 * 1 år) = 1 080 monetære enheter.
Etter ett år ville vi få CU1.080, hvorav 80 kommer fra utbyttet.
Men hvor mye penger ville vi fått hvis vi bestemte oss for å beholde investeringen i 4 år?
FV = 1000 * (1 + 0,08 * 4 år) = 1.320 mu
Vi ville ha 1320 um.
Eksempel 2, sammensatt kapitaliseringAnta at vi ser etter en investering som, i stedet for å fordele renter / fordeler som genereres årlig, vil at den skal reinvesteres. Anta at vi for eksempel finner et investeringsfond som investerer i aksjer og reinvesterer utbyttet som er betalt av selskaper, som vi kan oppnå en gjennomsnittlig avkastning på 8% på 4 år.
Hvor mye penger vil vi ha da?
Bruk av sammensatt renteformel:
Fremtidig verdi = 1000 * (1 + 0,06) 4 = 1.360,49 um
Som vi kan se, er andre forhold like (8% lønnsomhet i 4 år med samme startkapital og ignorerer økning eller reduksjon i aksjekursen og fondets deltakelse), tjener vi 40,49 euro mer hvis vi kapitaliserer interessene.
Dette betyr at hvis vi tror på vekstmulighetene til prosjektet, vil det være å foretrekke å reinvestere fortjenesten som genereres, for å øke vår fremtidige formue.