De økonomiske syklus som de viktigste sentralbankene i verden må møte er i forskjellige faser. Overfor risikoen for lavkonjunktur i EMU (Den økonomiske monetære unionen) i fjor, er den konjunkturelle posisjonen for tiden preget av en ekspansiv pengepolitikk, akkurat som Japan.
På den annen side er USA i en motsatt syklus. Med henvisning til avkastningen på den 10-årige obligasjonen (T Bond), kan vi se hvordan markedet fra 1. januar 2014 og spesielt fra februar begynner å vise tegn til bedring (gradvis begynner rentene å stige), vi vil se hva konsekvensene har en offisiell økning i renten av Janet Yellen.
I Europa prøver den å gjenopprette vekstveien, for dette, kunngjorde Mario Draghi nye pengepolitiske tiltak å prøve å lindre en svak inflasjon på 0,1% i EMU og deflasjon i Spania på -0,4%; og redusere ledigheten for hele eurosonen til 11%, som er mye høyere i Spania. Disse store problemene i den monetære unionen, og i større grad i Spania, fører til at ting blir sett som i økonomi til nå var uforståelige. De negative rentene som vi allerede annonserte for noen måneder siden de har kommet for å bli.
Negative renter kan studeres fra to synsvinkler.
- Nominelle renter: Dette er rentene som oppstår fra et kontraktsforhold, det vil si at renten som er avtalt mellom långivere (investorer) og låntakere (utstedere av fast inntekt) er negativ.
- Renter som følge av prissvingninger i rentemarkedene: Dette er rentene som oppstår når det er mye likviditet i markedene. Likviditet er et overskudd av penger og derfor en større etterspørsel i forhold til tilbud. Kursøkningen på rentebærende instrument resulterer i en negativ rente (husk at prisen og lønnsomheten beveger seg i motsatt retning. Et verdipapir med en avkastning på 2% kan ha en pris på 105 og et verdipapir med en avkastning 5% vil bli priset til 95.
Hvilke effekter gjør eller bør kvantitativ lettelse?
- I realøkonomien: I utgangspunktet skulle denne likviditeten nå familier, i form av kreditt. Hos dem kan familier kjøpe mer, øke forbruket og kjøpe hjem. En andre mottaker eller mål som denne likviditeten er rettet mot er selskaper, å kjøpe utstyr, opprette nye selskaper og også bygge nye hjem. En tredje mottaker av denne større likviditeten i det monetære systemet er staten, som i utgangspunktet burde bedre finansiere underskuddet, større investeringer i infrastruktur og nåværende utgif.webpter.
- I finansøkonomi: det at en sentralbank kjøper finansielle eiendeler i markedet, har en innvirkning på formuen til investorer. Hvis jeg har en tittel på fast leie Det koster meg € 100, og hvert år genererer det € 10, lønnsomheten er 10%. Hvis ingen gir meg denne lønnsomheten, vil alle ønske å kjøpe den eiendelen. Slik fungerer markedet, folk begynner å kjøpe og eiendelen stiger i pris til 110, 120, 140 150 etc. (senker lønnsomheten), slik at de velger å kjøpe en annen aktivaklasse under forutsetning av mer risiko. Vil kjøpe mer variabel inntekt og følgelig vil posen heve seg.
Hvorfor kjøper du rentepapirer med negative renter?
Det er flere grunner til at visse investorer vil ha verdipapirer med negativ avkastning i porteføljen. Dette betyr at de i utgangspunktet utbetaler 105 og blir returnert 102.
- Markedsforventninger: De tror kanskje at rentene kommer til å fortsette å gå ned. Tenk deg at du betaler ut 105 og rentene fortsetter å falle og prisen er 107, hvis du gjør salget, vil du tjene penger.
- Søk etter ly: I situasjoner der en økonomi er i lavkonjunktur, eller svært volatile markeder, kan du finne et trygt sted å sette inn pengene dine. Bare de med bedre solvens (sikkerhet) vil være de som utsteder verdipapirer med negativ avkastning.
