En pålydende emisjon er en utstedelse av verdipapirer til deres nominelle verdi, og den nominelle verdien er prisen som er betalt for verdipapiret (veksel, aksje, forpliktelse, offentlig gjeldssikkerhet osv.) Da den opprinnelig ble solgt av utsteder.
Vi kan også definere det som beløpet som må leveres for erverv av en bestemt tittel, at når den betalte prisen er lik nominell verdi, vil vi si at tittelen er priset til pari. Derfor kan utstedelsen være over pari, hvis beløpet som skal betales er høyere enn den nominelle verdien av verdipapiret, på nivå, hvis begge beløpene faller sammen og under pari, hvis det er nødvendig å levere et beløp lavere enn den nominelle verdien.
Utstedelse av finansielle verdipapirer er en av måtene selskaper har for å skaffe seg finansiering i finansmarkedene. Disse verdipapirene kan være aksjer (aksjer) og forpliktelser eller obligasjoner (fast inntekt).
Aksjekurs på pari
I en kapitalforhøyelse betraktes en emisjon som en frigitt emisjon, belastet reservene som selskapet har, og krever derfor ikke utbetaling for aksjonæren, men det kan også være en frigitt emisjon i prosent når den betales av investoren og den andre av selskapet, siden det overfører en del av frivillige reserver til kapital. Aksjekursen vil bli satt av selskapet på forhånd godkjent av aksjonærmøtet.
Utstedelse av verdipapirer er en del av kapitalforhøyelsene i et selskap for å skaffe finansiering for å dekke sine utgif.webpter, investeringer og prosjekter som selskapet har for å utføre sin virksomhet.
Når et selskap øker under pari, er utbetalingen mindre enn pålydende verdien av aksjen, og derfor kan aksjonærer være interessert i å anskaffe de nye aksjene som skal settes i omløp.
Eksempel på på par
Et selskap har 1 000 000 aksjer til pålydende 10 euro. I tillegg har den reserver på 5.000.000 euro. Selskapets kapital er: 1.000.000 x 10 = 10.000.000 euro.
De teorisk verdi av en aksje vil være lik kapitalbeløpet pluss reserver, delt på antall aksjer:
VT = (10.000.000 + 5.000.000) / 1.000.000 = 15.000.000 / 1.000.000 = 15 euro.
På den annen side bestemmer selskapet seg for å øke kapitalen med 2.000.000 euro og gjør det samtidig, og utsteder derfor 200.000 nye aksjer (2.000.000 / 10). Den nye teoretiske verdien av en aksje ville være følgende:
VT * = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000) / (1.000.000 + 200.000) = 17.000.000 / 1.200.000 = 14.17 euro.
Derfor vil ovennevnte fortynningseffekt forekomme.
For å unngå denne effekten vil det være nødvendig å kreve at nye aksjonærer a emisjonspremie:
PE = (10.000.000 + 5.000.000 + 2.000.000 + emisjonspremie) / 1.200.000 = 15 euro.
Det følger av det foregående at den totale emisjonspremien skal være 1.000.000 euro, noe som innebærer 5 euro for hver av de nye utstedte aksjene.
Den nye teoretiske verdien av aksjen vil være:
VT ** = 18.000.000 / 1.200.000 = 15 euro
Med andre ord det samme som eksisterte før kapitalforhøyelsen.
Utstedelse på nivå med fast inntekt
Obligasjoner og forpliktelser på nivå er de som har nominell verdi som returneres til innehaveren av tittelen på utløpsdatoen. Vi kan se på bildet hvordan de forskjellige obligasjoner utstedt, en nullkupong (utstedt med rabatt eller utstedt av nominell og tilbakebetaling med premie), kupong til 7%, kupong med 10% og kupong til 13% ved forfall, er amortiseringsverdien 100% av den nominelle verdien, pålydende seg selv "samtidig".
Nullkupongobligasjoner (det er ingen mellomliggende utbetalinger) utstedt med rabatt vil for eksempel bli utstedt til 85% av deres nominelle verdi og ved forfall vil investoren motta 100%, og oppnå forskjellen i lønnsomhet. På den annen side kan de også utstedes til nominell verdi og ved forfall motta en tilbakebetalingspremie, det vil si utstedt til 100% og amortisering på 102%.
Kupongen til en obligasjon eller forpliktelse er en betaling til innehaveren av en viss prosentandel av verdipapirets nominelle verdi, som kan være årlig, halvårlig, kvartalsvis, månedlig osv.
Det er vanlig i fast inntekt å uttrykke prisen som en prosentandel av pålydende eller nominell verdi av obligasjonen / forpliktelsen. I en utslipp på par, vil prisen være 100%, i en utslipp over pari prisen vil bli uttrykt over 100% (for eksempel 102%), og i en utslipp under parOgså kjent som rabatten, vil prisen være under 100% (for eksempel 98%).
Eksempel på et par sitat
Hvis vi har et verdipapir som har en nominell verdi på 100%, og som er notert på sekundær- eller handelsmarkedet:
- Det handler under pari hvis det handles til 75%, spesielt vil vi si at det handler 75% av verdien til pari.
- Sitat på nivå, når denne prosentandelen er lik 100, det vil si markedsprisen og den nominelle verdien er den samme.
- Det handler over pari, hvis det handler til 105.
Til slutt må vi understreke at teorien forteller oss det rentepapirer kan aldri utstedes over pari, siden det ikke ville være fornuftig at investoren kunne kreves mer enn den nominelle verdien for kjøp av en obligasjon eller forpliktelse. Imidlertid, når det gjelder de aller fleste obligasjoner med fast inntekt, faller emisjonskursen med nominell verdi, og verdipapirene utstedes på nivå, selv om prisen i noen tilfeller kan være lavere eller høyere, avhengig av hvordan de blir utstedt. rabatt eller med premie.
