Fishers separasjonssetning er en teori formulert av økonomen og matematikeren Irving Fisher i midten av det tjuende århundre, som etablerer eksistensen av objektive kriterier når man møter optimale investeringer som maksimerer rikdom og derfor forbruksmuligheter for et individ eller selskap.
Den fokuserer på investeringsfeltet i kapitalmarkedet, der enkeltpersoner eller selskaper har muligheten til å delta enten som investorer eller lete etter en finansieringsmodalitet. Studiene foreslått av Fisher på dette feltet gjennom hans separasjonssetning blir ansett som en av grunnlagene for den nåværende forestillingen om økonomi.
Kjennetegn på Fishers separasjonssetning
En del av Fishers forestilling om at en entreprenør prøver å maksimere "avkastningen på kostnader." Målet er derfor å oppnå den høyeste nåverdien av investeringen din. I følge denne teoremet, når kapitalmarkedene er perfekte, avhenger investorenes avgjørelser bare avkastningen de forventer og renten. De personlige forholdene til personen som adopterer dem, har ingen innvirkning på det. Hvis han kan finansiere sine investeringsbeslutninger med et banklån, trenger ikke hans preferanser for forbruk forstyrre investeringsbeslutningene hans.
Denne teorien fra forrige århundre indikerer at det er en klar forskjell mellom forbrukerbeslutninger og finansieringsbeslutninger, siden enkeltpersoner eller selskaper med kapital kan finansiere andre som ikke har tilstrekkelig kapital til å gjennomføre et bestemt prosjekt. Gjennom dette forholdet har begge parter muligheten til å få tilgang til et visst nivå av økonomisk fordel.
Ved hjelp av sin separasjonssetning etablerer Fisher nevnte uavhengighet mellom investerings- eller forbruksbeslutninger tatt av økonomiske agenter. I denne forstand er det fastslått at enkeltpersoner søker å maksimere fordelen eller økonomisk velvære med ideen om senere å få tilgang til større muligheter for nåværende eller fremtidig forbruk.
Konseptuelt sier teoremet at, med tanke på eksistensen av perfekte eller konkurransedyktige finansmarkeder, tas investeringsbeslutninger etter rent objektive kriterier. Et av argumentene for å investere kan være lønnsomhetsindikatorer som for eksempel NPV (netto nåverdi) for et bestemt prosjekt eller renter i markedene.
Samtidig indikerer Fisher at subjektive preferanser i stedet er knyttet til forbruksbeslutninger. Det vil si at Fisher etablerer to trinn innen teoremet, den første investeringen og det andre forbruket.
Fishers søknad om separasjonssetning
Den optimale investeringsbeslutningen får en person til å investere inntil den marginale avkastningen på den siste investeringen tilsvarer markedsrenten. Når det gjelder forbruk, låner eller gjeld dette til den marginale substitusjonsraten er lik renten.
Anvendelsen av separasjonssatsen antar i virkeligheten at det er et objektivt kriterium som hjelper selskaper med å maksimere overskuddet og derfor rikdommen til aksjonærene sine ved å fokusere investeringene på mer attraktive prosjekter med høyere NPV-resultater.
Dette skjer fordi hvis man handlet uten å følge dette kriteriet, og for eksempel prosjekter med negativ og ikke-positiv NPV ble valgt, ville lønnsomheten være lavere, samt oppnådde fordeler. Med andre ord ville det være vanskeligere å få tilgang til de tidligere nivåene av nåværende og fremtidige forbruksmuligheter.