Effektivitet i alle typer finansmarkeder er nødvendig for riktig prisdannelse. Finansmarkedene er veldig brede, og det er derfor de spenner over mange finansielle aktivaklasser.
For at et marked skal være effektivt, må to premisser være oppfylt:
- Markedsinformasjon må være tilgjengelig uten kostnad for investoren.
- Den relevante informasjonen gjenspeiles i aksjekursen, obligasjonen, valutaen eller renten.
Effektiv markedshypotese
Det er tre typer effektivitet i markeder i henhold til hypotesen om effektive markeder:
- Svak effektivitet: Den er basert på historiske priser, som gjenspeiler all informasjonen i tidligere priser. Så tidligere informasjon (volum og priser) har ingen prediktiv effekt på den fremtidige prisen på verdipapirene, fordi prisene er uavhengige fra en periode til en annen. I en sammenheng med svak markedseffektivitet er det ikke mulig å oppnå risikojustert avkastning ved hjelp av teknisk analyse.
- Semi-sterk effektivitet: Den inneholder også offentlig informasjon. Verdiene blir raskt justert når informasjonen blir offentliggjort. Så prisene gjenspeiler all tilgjengelig offentlig informasjon. Dette vil innebære at risikojustert avkastning ikke kunne oppnås gjennom grunnleggende analyse.
- Sterk effektivitet: Det er effektiviteten som inkluderer de to foregående og privat (intern) informasjon. Prisene gjenspeiler ikke bare historien og den offentlige informasjonen, men også all informasjonen som kan fås ved å analysere selskapet og økonomien. Dette innebærer at ingen investorer kan få tilgang til relevant informasjon for priser, slik at ingen konstant kan oppnå for høy avkastning i markedet.
Gitt det forbudet som eksisterer i de fleste markeder mot å investere basert på innsideinformasjon, vil det være urealistisk å tro at markedene er effektive.
I mange studier har det blitt vist at det er en svak form for effektivitet. Tidligere priser har ingen sammenheng med fremtidige priser. Prisene viser seg å være tilfeldige. Imidlertid støtter de ikke det faktum at prisene er riktige og derfor alltid gjenspeiler egenverdi. Derfor er det også avvik som reduserer troverdigheten til at markedene er svakt effektive.
Atferdsfinansiering argumenterer for en adaptiv markedshypotese.
De 6 leksjonene om markedseffektivitet
- Markedene har ikke noe minne. Tidligere prisendringer reflekterer eller har ikke informasjon om hva som vil skje i fremtiden. Vi har alle hørt mange ganger om den berømte frasen «Tidligere avkastning garanterer ikke fremtidig avkastning«.
- Stol på markedsprisene. Når markedet er effektivt, betyr det at prisen samler all tilgjengelig informasjon om verdien av hver eiendel.
- Lær å lese markedet før du investerer. Det er mange spørsmål som må løses for å vite i hvilken situasjon markedet er, og å gjøre en god analyse kan trekke fremtidige konklusjoner. Hva betyr høyere avkastning? Hvilken fremskrivning har selskapet? Hvordan er rentekurven? Hvilke signaler sender markedet oss?
- Ingen økonomiske illusjoner (regnskap). Det kan være tilfelle kreativ regnskap (som kanskje eller ikke reflekterer prisendringer) eller tilfelle delt eller motspalt av aksjer, i så fall er det ikke tap av kraft eller økning i det.
- Stol bare på deg selv. En god investor ville ikke betale en annen for noe han kan gjøre.
- Svært høy elastisitet i etterspørselen. De små endringene i variasjonene i prisen på en eiendel antar store bevegelser i etterspørselen fra den samme.