Hva skjer med DIA? Mange lurer på hvordan en så mektig internasjonal gruppe i distribusjonssektoren kan kollapse. Og det er at verdien i aksjemarkedet har falt 37%. På Economy-Wiki.com løser vi årsakene til DIA-aksjekrasj.
Markedene er veldig følsomme for spådommer om fremtidige resultater. Av denne grunn har JP Morgan-rapporten falt på DIA og dets aksjonærer som en krukke kaldt vann. I påvente av de dårlige resultatene, senket den amerikanske investeringsbanken enhetsprisen på aksjene fra 2,10 euro til 1,70 euro.
Viktig nedgang i salget
Årsakene til at JP Morgan avga en ugunstig rapport er basert på nedgangen i DIAs salg. Hvis vi sammenligner salget i tredje kvartal 2018 med salget i tredje kvartal året før, ser vi at disse har falt med 9% sammenlignet med året før.
Og som vanlig, jo lavere salgsinntekter, jo lavere fortjeneste. Her er et annet argument hvorfor JP Morgan har nedgradert verdien av DIA. Ser vi som en indikator på EBITDA, som er resultatet før skatt, renter, avskrivninger og amortiseringer av selskapet, ser vi at dette vil være mellom 350 og 400 millioner euro. Dette er et betydelig lavere tall enn EBITDA oppnådd året før.
Konsekvenser av krisen i Argentina
For å legge fornærmelse mot skade blir DIA, som utvikler en god del av forretningsvolumet i land som Brasil og Argentina, hardt rammet av krisen i begge land. Den dårlige utviklingen i økonomien i Argentina og Brasil har blitt notert i DIAs inntekter, som har fortsatt å synke siden 2016.
I forhold til Argentina kan fallet bli enda større. Dette forklares fordi selskapene som opererer i Argentina vil ha forpliktelse til å tilpasse seg regnskapsstandardene for økonomier med hyperinflasjon. Anvendelsen av dette regelverket kan føre til negative økonomiske konsekvenser som ikke er inkludert i DIA-bestemmelsene.
Resultatadvarsel og suspensjon av utbyttet
DIA selv har tilført brennstoff til brannen ved å kunngjøre en "profittvarsel". La oss huske at en "profittvarsel" eller profittvarsel er en kommunikasjon fra selskapet til aksjonærene der den informerer om fallet i overskudd. Vanligvis lages en "profittvarsel" omtrent to uker før det børsnoterte selskapet publiserer resultatene. Slik sett vil DIA publisere resultatene 30. oktober (innen to uker).
Denne typen kunngjøringer ledsages av negative konsekvenser for børsnoterte selskaper. Dermed stupte DIA-aksjer på aksjemarkedet. Imidlertid er kollapsen til den spanske distribusjonsgruppen ikke et resultat av en dårlig dag eller en midlertidig situasjon. Det er en situasjon som har gått i lang tid, ettersom investorer har vært mistenkelige for forretningsmodellen i to år.
En annen konsekvens av den såkalte ”profittvarselen” har vært suspensjonen av utbyttet for året 2019. Disse typer beslutninger er hyppige når et selskap står overfor en vanskelig økonomisk situasjon. I stedet for å fordele likviditet blant aksjonærene, bruker den de økonomiske ressursene som er tilgjengelige for å betjene gjeld, dekke kostnader eller foreta investeringer som gjør at den kan fly tilbake.
Endringer i direktivet og et mulig overtakelsestilbud
Effekten av et betydelig fall i salget, slik som DIA, har ikke bare en konsekvens på markedsverdien. I hvert selskap holdes ledelsen vanligvis ansvarlig for de negative konsekvensene av ledelsen. Av denne grunn har Ana María Llopis trukket seg som president. De dårlige resultatene kostet også Ricardo Currás konsernsjefstillingen.
De store fallene i verdien av DIA ser ut til å være opptakten til et overtakelsestilbud. LetterOne Investment Company, i hendene på den russiske milliardæren Mikhail Fridman, er posisjonert som den store kandidaten til å ta kontroll over DIA. Dermed har LetterOne Investment vist tegn på å forberede grunnlaget for å skaffe seg kontroll over DIA. Stephen Du Charme, som direktør for LetterOne Investment, har hatt ansvaret for å erstatte Ana María Llopis i presidentskapet, og LetterOne, som kontrollerer 29% av kapitalen, er veldig nær å eie de 30% av kapitalen som er nødvendig for å kunne å gjennomføre en OPA.
Når DIA styrter, kan LetterOnes potensielle overtakelse komme til en pris som er svært gunstig for milliardær Mikhail Fridmans interesser.
Det vil være interessant å se hvordan DIA-situasjonen utvikler seg. Skyggen av et overtakelsestilbud er i horisonten, og mange avventer en ny strategisk plan som vil tillate selskapet å komme opp igjen.
