Sykkelens lov er et økonomisk begrep som refererer til samspillet mellom markedene for varer og penger i en åpen økonomi. På Economy-Wiki.com har vi allerede skrevet en artikkel om denne loven i Argentina. Gitt den interessen det vakte, bestemte vi oss for å forklare det på en mye mer generell måte.
I følge dette premisset vil en inngripen fra sentralbankene for å manipulere prisen på valutaene i sin tur ha en sterk sikkerhetspåvirkning på de virkelige markedene, og dermed utgjøre en indirekte regulering av vareprisen. Motsatt kan etablering av reguleringer på hjemmemarkedet også føre til forvrengninger i markedene som ender med å påvirke prisen på den nasjonale valutaen, selv om den offisielt er gratis.
Loven skylder navnet sitt på parallellen mellom en åpen økonomi og en sykkel, hvis to hjul ville være markedet for varer og markedet for penger. Årsaken er at for å stoppe disse kjøretøyene er det nok å sette en brems på det ene hjulet, og det andre vil bli stoppet selv om ingenting hindrer at det svinger fritt. På samme måte vil innføring av regelverk i et av markedene avgjørende betingelse for det andre.
Nyheten med sykkeloven
Den viktigste nyheten fra dette premisset er at selv om den klassiske økonomiskolen har vurdert at et marked er gratis hvis det rett og slett ikke er noen direkte inngrep på det, viser sykkelloven at denne tilstanden ikke er tilstrekkelig.
I denne forstand går det lenger og definerer intervensjonen fra andre markeder som en annen betingelsesfaktor, så disse begrensningene bør ikke eksistere for at et marked skal være virkelig fritt.
IS-LM-modellen og sykkeloven
Den teoretiske begrunnelsen bak sykkeloven er basert på IS-LM-modellen, som etablerer et visst forhold for likevektspunktene i vare- og pengemarkedet.
Som vi kan se i enhver simulering som følger denne modellen, vil etablering av en kunstig høy valutakurs øke kjøpekraften til eksisterende monetære saldoer i utlandet ved å senke prisen på importerte varer. Som en konsekvens bør nasjonale varer konkurrere med andre hvis priser vil være indirekte regulert, siden deres pålydende i lokal valuta alltid vil være lavere enn hva markedet vil markere under normale forhold.
Under denne antagelsen ville vi befinne oss før et direkte intervenert valutamarked og et annet sterkt forvrengt av statlig regulering, selv om dette offisielt bare gjelder en av dem.
Tilsvarende vil en lov som senker prisene på visse varer i hjemmemarkedet redusere lønnsomheten til gründere i landet og vil oppmuntre dem til å selge en større andel av sin produksjon i utlandet (hvis de i tillegg er råvarer). , en lignende effekt vil bli produsert i sluttvarer, ettersom disse er mer konkurransedyktige takket være reduksjon av produksjonskostnader). Resultatet ville være en boom i eksporten, som ville ha innvirkning på betalingsbalansen og vil presse prisen på valutaen opp.
I dette tilfellet kunne vi bekrefte at varemarkedet ville bli grepet inn direkte, men valutamarkedet kunne heller ikke operere fritt, ettersom det var underlagt konstant press fra de kunstige bevegelsene i handelsbalansen.
Sykkeloven i nyere økonomisk historie
Et av de nærmeste eksemplene på å kontrollere valutamarkedet mens liberaliseringen av varemarkedet er konvertibilitetsloven som ble anvendt i Argentina på 1990-tallet. I løpet av denne perioden vedtok sentralbanken dollaren som ankervaluta og garanterte en 1: 1-valutakurs med respekt for den argentinske pesoen.
Selv om tiltaket ga betydelig valutakursstabilitet som fremmet utenlandske investeringer som takket være landets økonomi kunne moderniseres, på lang sikt var effekten på den samlede varetilgangen negativ da nasjonal produksjon mistet konkurranseevnen (både på hjemmemarkedet og som i utlandet) og utbetalingene av dollar som sentralbanken måtte gjøre for å holde valutakursen kunstig høy ble mer og mer.
Da tapet av reserver og nivået av utenlandsk gjeld ikke var bærekraftig, hadde myndighetene ikke annet valg enn å oppheve konvertibilitetsloven, og dermed starte den økonomiske ustabiliteten som ville føre til corralito og kaste Argentina inn i en dyp økonomisk krise.
Saken om Bretton Woods
Motsatt har historien også mange eksempler, spesielt på 1970-tallet i kjølvannet av Bretton Woods-systemets sammenbrudd og oljekrisen. En av de mest kjente tilfellene er USA, hvis regjering valgte regulering av priser og lønn mens de tillot en gratis flyt av dollaren.
Hensikten var ingen ringere enn å beskytte innkjøpskraften til innbyggerne mot de ødeleggelsene som allerede var forårsaket av tosifret inflasjon, men sannheten er at lønnsveksten endte med å føre til en overdreven økning i arbeidsfaktoren, noe som resulterte i et tap av konkurranseevne. av eksport, økt handelsunderskudd og derfor faller i dollarprisen.
På denne måten opprettholdt valutamarkedet en offisiell gratis operasjon, men i virkeligheten var det sterkt regulert av utviklingen i priser og lønn.
Konklusjon av sykkeloven
Sykkellovens hovedkonklusjon er at enhver inngripen i varemarkedet medfører forvridninger i valutamarkedet, og omvendt. Denne forutsetningen vil tillate oss å si at det ene av de to markedene er grepet inn selv når det ikke er noen direkte forskrifter om det, men på det andre.
Derfor er den beste måten å garantere en optimal funksjon for en økonomi at de to store markedene fungerer med full frihet, akkurat som å få en sykkel til å bevege seg, er det nødvendig at begge hjulene kan rotere fritt. Men alt er sagt, vi må ikke glemme at ikke alt er basert på den optimale funksjonen i økonomien. Noen ganger blir det laget reguleringer i markeder med det formål å forbedre sosial velferd, selv om de ikke er effektive fra et økonomisk synspunkt.