Variablene som påvirker premien til et opsjon er komponentene som påvirker kostnaden for et opsjon.
Vi kan fremheve følgende:
- Stigning av den underliggende eiendelen
I denne markedskonfigurasjonen, verdien av premier på kjøpsopsjoner stiger, gitt at den iboende verdien av de som er i pengene (i penger) og sannsynligheten for utøvelse av de som er plassert utenfor pengene (uten penger) øker.
Omvendt, verdien av premiene på salgsopsjonene går ned, siden den iboende verdien av de som er i pengene (i penger) og sannsynligheten for utøvelse av de som er ute av pengene (uten penger) reduseres.
Klar til å investere i markedene?
En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.
Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com
Jeg vil investere med Etoro- Senking av den underliggende eiendelen
I denne markedskonfigurasjonen, salgsopsjonspremiene går opp, gitt at den iboende verdien av de som er i pengene (i penger) og sannsynligheten for utøvelse av de som er plassert utenfor pengene (uten penger) øker.
Omvendt, verdien av premier på kjøpsopsjoner går ned, siden den indre verdien av de som er i valutaen og sannsynligheten for utøvelse av de som er ute av pengene (uten penger) reduseres.
Prisen på den underliggende eiendelen med hensyn til utøvelsesprisen bestemmer egenverdi.
Redaktøren anbefaler:
I pengene
Uten pengene
Ved pengene
Volatilitet representerer bredden på svingningsområdet til en eiendel i en tidsenhet. Det er en avgjørende faktor i dannelsen av prisen på en opsjon.
Jo høyere volatilitetstørre sannsynlighet for å utføre opsjonen med fortjeneste.
Jo lavere volatilitet, mindre sannsynlighet for å utføre opsjonen med fortjeneste.
Derfor vil økning i volatilitet gjøre premier dyrere (i både salgs- og salgsopsjoner). Hvis prisen på den underliggende svinger mye, er det vanskelig å forutsi hva prisen vil være ved forfall, gitt at de mulige prisene vi kan forvente er mange og veldig forskjellige enn om det ikke var volatilitet.
Eksempel på volatilitet
Anta at to aksjer A og B handler € 15. Andel A har hatt et svingningsområde på 30% de siste 6 månedene, med minimum € 12,75 og maksimalt € 17,25. Andel B har hatt et svingningsområde på 15% de siste 6 månedene, med et minimum på € 13,875 og et maksimum på € 16,125.
Basert på den historiske serien av priser og intuitivt, er sannsynligheten for å utøve et streikepris på € 13 og et streikekall på € 17, forfallet innen seks måneder, høyere for aksje A enn for aksje. B.
I det første tilfellet ligger begge treningsprisene innenfor periodens historiske svingningsområde og i det andre tilfellet utenfor nevnte område. Derfor vil opsjonspremiene for aksje A være dyrere enn opsjonspremiene for aksje B.
Derfor er estimering av volatiliteten til den underliggende eiendelen et sentralt tema i opsjonsprising, ettersom handelsopsjoner innebærer å investere i volatilitetsforventninger. Det er to hovedmål for volatilitet:historisk volatilitet og underforstått volatilitet.
-Historisk volatilitet
Det er den statistiske målingen av tidligere volatilitet over en definert tidsperiode, for eksempel et år, et semester, et kvartal eller en måned. Den indikerer hva eiendelens fremtidige volatilitet kan være, forutsatt at alle markedsfaktorene som påvirket hastigheten og svingningsområdet for eiendelen ble gjentatt uendret i fremtiden.
Den vanligste metoden for beregningen er standard- eller standardavvik (sluttkurser) for den underliggende eiendelen innen ett år, målt i prosent. Vi husker at standardavviket til en serie priser måler avviket i forhold til gjennomsnittet.
-Implisert volatilitet
Underforstått volatilitet representerer forventningene om markedsvolatilitet.
Det er hva prisen på opsjonene gjenspeiler. En premie er i hovedsak den monetære kvantifiseringen av en forventning om volatilitet for den underliggende eiendelen, siden jo større svingningsområdet er, desto større er sannsynligheten for å utøve en opsjon.
Som en generell regel beregner de implisitte beregningsmetodene for volatilitet den volatiliteten som den teoretiske prisen for en opsjonsvurderingsmodell er lik markedsprisen for opsjonene.
Black & Scholes-modellenintegrerer historisk volatilitet i beregningsparametrene, og er den mest brukte for å estimere den teoretiske verdien av et opsjon. Derfor vil vi si at den implisitte volatiliteten til en opsjon på markedstid t er den volatiliteten som den teoretiske prisen på Black & Scholes er lik markedsprisen på opsjonen.
Finansielle mellommenn disponerer de underforståtte og historiske volatilitetene i opsjonskontraktene de handler. I tillegg er det vanlig å snakke om høy volatilitet hvis det underforståtte er større enn det historiske, og om lav volatilitet omvendt.
Utbytteutbetalinger og forventninger til dem påvirker prisen på aksjeopsjoner, siden utdeling av utbytte reduserer verdien på aksjene.
Denne omstendigheten har en oppadgående effekt på premiene til salgsopsjonene og en nedadgående effekt på kjøpsopsjonene.
Omvendt, når den teoretiske verdsettelsen av en opsjon er høyere enn markedsprisen, er den implisitte volatiliteten vanligvis lavere enn den historiske volatiliteten. Når denne omstendigheten i tillegg oppstår i et miljø med historisk lav eller implisitt volatilitet, vil vi si at det er gunstige betingelser for å kjøpe opsjoner, og vi vil forkaste enhver strategi basert på salg av opsjoner. Rentesatsen i samme periode som utløpet av en opsjon er muligens den faktoren som minst påvirker prisen på en opsjon.
Når renten stiger, øker kostnadene for å finansiere premiene, og nåverdien av utøvelsesprisene synker.
Denne økonomiske omstendigheten tilsvarer en økning i den underliggende eiendelen som tilsvarer reduksjonen i nåverdien av utøvelseskursene. Derfor blir premiene påanrop bli dyrere og premiene påsette de blir billigere.
Tvert imot, når renten faller, reduseres kostnadene for å finansiere premiene, og nåverdien av utøvelseskursen øker.
Dette tilsvarer en reduksjon i den underliggende eiendelen som tilsvarer økningen i nåverdien av stikkprisene. Som et resultat blir samtalepremier billigere og salgspremier blir dyrere.
Gjenværende tid til utløpsdatoen har direkte innvirkning på tidsverdien til opsjonen.
Jo mer tid igjen til alternativet utløperjo større usikkerhet er det å estimere den indre verdien ved forfall.
- Derfor, jo lenger gjenværende tid til forfall, jo høyere premie og tidsverdi.
- Jo kortere gjenværende tid til forfall, jo lavere premie og tidsverdi. Ved forfall er tidsverdien null.