Mario Draghi, under ECB-møtet, kommuniserer ikke vesentlige endringer i politikken som vil bli gjennomført i løpet av 2019. For banksektoren har presidenten etterlyst nye fusjoner som gir sektoren større robusthet.
Den europeiske sentralbanken (ECB) har gjennom Mario Draghi, sin president, gitt sin uttalelse som planlagt. Presidenten for ECB har etterlatt investorer en bittersøt smak, siden uttalelsene som er kommet ikke har vært veldig lysende.
Selv om møtet var kort, har vi vært i stand til å trekke ut små piller om den politikken som ECB vil bruke for å motvirke de dårlige resultatene som de viktigste makroøkonomiske indikatorene i eurosonen har gitt, samt avmatningen i den tyske økonomien, lokomotiv i Europa. Noen piller som, selv om de ikke gir vesentlige endringer i forhold til de som ble hentet i tidligere kommunikasjon, tar sikte på å bekjempe denne situasjonen.
Inneslutning i nye renteøkninger
På møtet - som var like kort som det var forvirrende - advarte sentralbankens president om de nye renteøkningene, som fortsatt er 0%. På møtet sa Draghi at rentene vil forbli som de har vært til nå, for selv om ytterligere økninger var planlagt i midten av 2019, gitt det økonomiske scenariet, vil den nye minimumshorisonten bli utsatt på slutten av året.
Av denne grunn har presidenten kunngjort at de nye renteforhøyelsene, samt datoene, vil avhenge av utviklingen av de viktigste makroøkonomiske indikatorene, som allerede har vist nedgangen de siste månedene. Hvis alt går som planlagt, kan økningene ifølge Draghi bli effektive ved slutten av året, og kan bli utsatt til 2020, om nødvendig.
Og det er at rentenivået har presidenten vært veldig kraftig. Blant intensjonene er det ikke å kvele en økonomi som, som vi har sett, ikke gjennomgår et av de beste øyeblikkene. Makrofigurer mister fart, mens brexit-spenninger og høye nivåer av offentlig gjeld i visse land forblir redusert.
Derfor, for å begrense den økonomiske nedgangen, har ECB kunngjort at den ikke vil overføre monetær normalitet til systemet før økonomien reflekterer tilstrekkelige garantier for å gjøre renteøkningen effektiv og ikke dø. Inntil videre vil Europa derfor fortsette med renten i sitt laveste intervall.
Når det gjelder handel, lærte vi i dag også om den amerikanske regjeringens intensjonserklæring om å inngå en handelsstrid med Europa. Tvist som ble innledet av hjelpen som var bestemt til luftfartsselskapet Airbus. Gitt uregelmessigheten i disse hjelpemidlene, har den nordamerikanske regjeringen kommunisert at den vil innføre toll på europeisk handel til en verdi av 11.000 millioner dollar; som heller ikke hjelper den europeiske økonomien.
Ingen dato for nye TLTRO
Når det gjelder de nye likviditetsauksjonene som ble annonsert av Den europeiske sentralbanken (ECB), ble noen auksjoner opprettet med sikte på å opprettholde gunstige finansieringsforhold for forbrukere og selskaper. Presidenten har kommunisert at det ikke er noen fast dato for lanseringen, selv om de på forhånd var planlagt for midten av året. Årsaken til en mulig utsettelse i disse auksjonene vil ifølge byrået avhenge av utviklingen av de makroøkonomiske utsiktene.
Draghi har forsikret at disse auksjonene er nødvendige, men de må studeres før lanseringen. Som presidenten har kommunisert, må sikkerhetseffektene som disse nye likviditetsauksjonene kan ha, samt deres innvirkning på økonomiene og banksektoren tas i betraktning. Det er ikke på tide å ta vilkårlige avgjørelser, så byrået studerer alle variablene som påvirker og overvåker økonomien, i stand til og forutse å ha all nødvendig informasjon før juni i år.
Nye fusjoner i banksektoren
En av de mest berørte sektorene, selv om dette har skjedd i alle større finanskriser gjennom historien, er finanssektoren. Bankene har, gitt anvendelsen av stimulansepolitikk og det enorme fallet i renter, hatt en kraftig forverring av lønnsomhetsgraden, og har redusert inntekten til den som oppnås gjennom formidling av finansielle produkter og bankkommisjoner.
Dette begynner å frustrere finansinstitusjoner, som de tyske bankene allerede har uttalt, som ser at deres virksomhet blir mindre og mindre lønnsom, mens sentralbanken har til hensikt å fortsette i samme linje med lave renter i minst ett år til. Gitt dette under bankens uttalelse, ventet bankene på en uttalelse fra sentralbanken som ville avklare hva som skulle skje med bankavkastningen og den dårlige situasjonen som store selskaper gjennomgår. Noen uttalelser som ikke er forventet.
Til tross for bankkravene har presidenten uttalt seg for banksektoren ved å bruke en av hans mest tilbakevendende taler de siste årene. I talen har Draghi insistert, og oppfordret finanssektoren, til å gjennomføre nye fusjoner av banker, med sikte på å gjøre sektoren mer robust. Samtidig vil disse nye fusjonene tillate bankene å unngå, med redusert risiko, den kronglete banen som markedet lever, samt bedre garantier i møte med et dårligere økonomisk scenario.
Siden i fjor har ECB vært veldig kraftig i denne saken på bankområdet. Det er ikke første gang vi ser kroppen oppfordre bankene til å fremme nye fusjoner i banksektoren. For Draghi er sektoren veldig spredt og består av små enheter, slik at fusjoner mellom banker kan gi større robusthet som finanssektoren trenger på dette tidspunktet.
En mer moderat vekst enn forventet
Selv om presidenten har snakket om avmatningen som euroområdets økonomi opplever, har han advart om at risikoen for lavkonjunktur fremdeles er lav, og at Europa med riktig politikk fortsatt kan klare den depresjonen som mange ser i horisonten. Men hvis du har lagt merke til at forverringen av økonomiske aktivitetsindikatorer er mer uttalt enn forventet.
Som vi sier, har de viktigste makroøkonomiske indikatorene registrert av EU overført en dårlig smak til kroppen, som i offisielle uttalelser kunngjorde at eurosonen risikerer å komme inn i et recessivt scenario, hvis de riktige beslutningene ikke ble tatt. I tillegg har svekkelsen som det europeiske lokomotivet, Tyskland, har vakt oppmerksomhet fra Brussel.
På den annen side fortsetter økonomien å være nedsenket i en rekke risikoer som stadig forverrer konteksten. Som vi har sagt, forårsaker brexit og spenningene det genererer, samt for høye gjeldsnivåer i land som Italia eller Spania, sårbarheter for en økonomi som fortsetter å svekkes. For å gjøre saken verre, kan innføringen av tollsatser fra USA, som fremdeles ikke er rabattert, forverre situasjonen ytterligere.
Kort fortalt har ECB-møtet vært ganske flatt. Et møte som mange forventet, men som få har likt. For å trekke ut det viktigste har vi imidlertid kunnet trekke ut tre piller fra det møtet, og det kan avklare hva som skjedde i det: For det første vil satsene fortsette i samme trend som de for tiden opprettholder; for det andre vil økonomien få en sterkere avmatning enn forventet; og til slutt, for det tredje, må banksystemet konsolideres gjennom nye banksammenslåinger.