Covid-19-krisen har medført store endringer, og Mexicos pengepolitikk er ikke noe unntak.
Et av hovedtrekkene ved de økonomiske tiltakene som er vedtatt over hele verden for å lindre alvorlighetsgraden av den økonomiske krisen fra Covid-19-pandemien, er omfanget og aggressiviteten i pengepolitikken.
Faser av pengepolitikken
Først vil vi oppgi det teoretiske rammeverket for fasene sentralbankene bør gjennomgå i deres ekstreme pengepolitikk.
- Fase I: Referanserenter er redusert til null eller negativt nivå, og programmer for å skape penger blir kunngjort ved å kjøpe statsobligasjoner og andre obligasjoner fra forretningsbanker.
- Fase II: Det annonseres en gradvis reduksjon av utvidelsen av penger, og holder referansesatsene på minimumsnivå.
- Fase III: Utskrift av penger stopper og henvisningsgraden begynner å øke gradvis.
- Fase IV: Det oppstår når referansesatsen som har steget, stopper fordi den anses å være på et nøytralt nivå, og sentralbanken begynner den gradvise uttaket av penger.
- Fase V: Det bør starte når landets inflasjon øker kraftig og sentralbanken vil måtte handle ved å heve referansesatsen til der den anses som sammentrekning og tiltak akselereres for å samle inn overflødige penger i omløp.
Bank of Mexico
Bank of Mexico (Banxico), som er den meksikanske sentralbanken, opprettholdt fra desember 2018 til august 2019 en referansesats på 8,25%, og opprettholdt fase IV i sin tidligere ekspansive politikk, men siden september samme år til september 2020 reduserte Bank of Mexico gradvis referansesatsen til 4,50%, noe som representerer et kutt på 375 basispoeng på ett år, og tilbake til en mer ekspansiv politikk. Det samme skjedde med andre sentralbanker som Den europeiske sentralbanken og Federal Reserve.
I dag er alle sentralbanker over hele verden i fase I, som et resultat av krisen forårsaket av Covid-19-pandemien. Sentralbanker har vedtatt en meget ekspansiv pengepolitikk, som kan generere betydelige forvrengninger i alle aksjemarkeder på grunn av for mye global likviditet og lave pengekostnader forårsaket av sentralbanker.
I april 2020 lanserte Banxico 10 tilleggstiltak som vil støtte driften av det nasjonale finansielle systemet som involverer et beløp på 750.000 millioner pesos (som tilsvarer 3,3 prosent av Mexicos bruttonasjonalprodukt). Med dette søker Banxico å fremme en ordnet oppførsel i finansmarkedene, styrke kredittbevilgningskanalene og skaffe likviditet til riktig utvikling av det finansielle systemet, i møte med Covid-19-pandemien i landet.
Covid-19-pandemien og dens ødeleggende negative resultater for global økonomisk aktivitet, kombinert med det bratte oljeprisfallet, har hatt en negativ innvirkning på oppførselen til finansmarkedene i Mexico. Derfor mener Banco de México at en rask gjenåpning av noen viktige sektorer og regioner vil gi en viss bedring i den økonomiske aktiviteten.
Ytterligere støttetiltak
De ekstra støttetiltakene som Banco de México har vedtatt har vært:
- Øke likviditeten i driftstiden for å lette optimal funksjon av finansmarkedene og betalingssystemene.
- Utvidelse av verdipapirene for den ordinære tilleggslikviditetsfasiliteten (FLAO). Det vil si valutasikringsoperasjoner og kredittoperasjoner i dollar.
- Utvidelse av kvalifiserte kolleger for FLAOs, som sentralbanken bestemte seg for å utvide tilgangen til disse til utviklingsbankinstitusjoner.
- Et vindu for tilbakekjøp av langsiktige statspapirer slik at finansinstitusjoner som har statsgjeld får likviditet uten å måtte avhende verdipapirene under forhold med høy volatilitet i finansmarkedene.
- Et vindu for midlertidig utveksling av garantier.
- Corporate Securities Reporting Facility.
- Tilførsel av ressurser til bankinstitusjoner for å kanalisere kreditt til mikro, små og mellomstore selskaper og enkeltpersoner som er berørt av pandemien.
- Finansieringsfasilitet til flere bankinstitusjoner garantert med bedriftslån, til finansiering av mikrovirksomheter, små og mellomstore bedrifter.
- Bytte av statspapirer.
- Børs sikringer betales med forskjell i dollar med motparter som ikke er hjemmehørende i landet for å operere i løpet av de timene de nasjonale markedene er stengt.
Vil denne pengepolitikken hjelpe den meksikanske økonomien?
Effekten av Covid-19-pandemien har vært betydelig, og usikkerheten vedvarer for den meksikanske økonomien, med en balanse mellom risiko for vekst som fortsatt er betydelig partisk nedover, siden et fall på 12,8% i BNP er anslått til slutten av 2020, som er det verste scenario, så vil det komme en rebound på 3,2% i 2021 og 3,0% i 2022, men usikkerheten er imidlertid stor.
Utgangen fra høsten som genererte denne økonomiske krisen, vil ikke være den som markedet ønsker i en symmetrisk "V" -figur, hvis ikke, vil det være en langvarig "W" -figur, dette hvis vi igjen har en sterk rebound i tilfeller av Covid-19 og en tilbakevending til sosial inneslutning, som allerede forventes gitt utbrudd registrert i forskjellige regioner i Europa.
Banco de México må snart styrke sine tiltak som ble kunngjort for noen måneder siden, siden 750.000 millioner pesos som er kunngjort, er på forhånd utilstrekkelig beløp til å støtte den økonomiske utvinningen, noe som får oss til å konkludere med at den nåværende pengepolitikken søker å dempe dybden i lavkonjunkturen og støtter ikke den neste utvinningen av den meksikanske økonomien.