Gordons vekstmodell

Gordons vekstmodell er en metode for å verdsette aksjekursen til et selskap ved å bruke konstant vekst og diskontere verdien av fremtidig utbytte i dag. Hun er ofte kjent med sitt engelske navn Gordon Growth model.

Det er en utbyttediskonteringsmodell som forutsetter at veksten selskapet vil oppleve er konstant. Det er basert på teorien om at prisen på en aksje må være lik prisen på utbyttet som selskapet skal levere, diskontert til netto nåverdi. Hvor:

Vo = nåværende verdi
Div 1 = Utbytte i år 1
r = avkastningskrav
g = forventet utbyttevekst

Hvis prisen på aksjen i markedet er lavere enn resultatet oppnådd med den diskonterte utbyttemodellen, er aksjen undervurdert, og det anbefales derfor å kjøpe. Hvis markedsprisen derimot er høyere enn modellen, forstås det at aksjekursen er for høy.

Det er kjent som Gordon etter forfatteren, Myron J. Gordon, fra University of Toronto, som publiserte den i 1956 sammen med Eli Saphiro, og det er derfor den også er kjent som Gordon-Saphiro Model.

Nåværende verdi

Beregning av Gordon vekstmodell

Siden det er praktisk talt umulig å vite hva verdien av utbyttet vil være i løpet av hvert av de kommende årene, antar Gordon-modellen at verdien for hvert år er lik det forrige pluss en liten økning. Denne lille økningen anses å være konstant som om det var gjennomsnittet av all den fremtidige veksten. Dette er grunnen til at det også er kjent som den konstante utbyttemodellen.

Klar til å investere i markedene?

En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.

Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com

Jeg vil investere med Etoro

Tar vi hensyn til verdien av hvert av de fremtidige utbyttene med konstant vekst, g, vil vi ha følgende formel:

Hvis vi løser denne funksjonen, vil vi ha formelen som vi har sett ovenfor: Når vi observerer formelen, kan vi utlede at når forskjellen mellom r og g øker, reduseres aksjens verdi. I tillegg er den endelige verdien veldig følsom for disse dataene, siden små endringer i denne forskjellen kan forårsake store variasjoner i resultatet.

For å se hvor mye av den endelige verdien som er forklart av vekst (g), beregner noen analytikere også formelen forutsatt at veksten er null. Så de vil kjenne forskjellen på veksten.

For å estimere vekstfaktoren kan du velge selskapets historiske vekst, median vekst i bransjen, et vekstestimat eller til og med landets BNP.

Denne modellen fungerer ikke for alle selskaper, som åpenbart for selskaper som ikke deler ut utbytte eller som det forventes negativ vekst over avkastningskravet. Imidlertid fungerer det vanligvis veldig bra for modne og stabile selskaper som har en ikke-syklisk oppførsel.

Gordon vekstmodell forutsetninger

For å forenkle verdsettelsesmetoden forutsetter Gordons vekstmodell følgende antagelser:

Den konstante veksten i utbytte og diskonteringsrenten som brukes vil aldri endre seg i fremtiden.
Utbytte er et passende mål på aksjonærens formue.
Diskonteringsrenten må være større enn veksten, for ellers fungerer ikke formelen.

Gordons vekstmodelleksempel

Vi skal beregne nåverdien av en aksje som delte ut € 1 i utbytte i fjor, hvis det forventes at disse vil vokse med en konstant hastighet på 2% og avkastningskravet til aksjene er 6%:

Først beregner vi utbyttet 1 (DIV 1): Gjør (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Nå bruker vi formelen til modellen: