Association of Financial Asset Intermediaries (AIAF)

Association of Financial Asset Intermediaries (AIAF) er det spanske referansemarkedet for private renteinntekter integrert i de spanske børsene og markedene (BME).

Når et selskap ønsker å finansiere med gjeld, utsteder det rentepapirer i primærmarkedet, og deretter kan investorer forhandle om verdipapirene ervervet i sekundærmarkedet. I Spania kanaliseres handelen med disse eiendelene gjennom Association of Financial Assets Intermediaries (AIAF).

I motsetning til aksjer, gjør de fleste obligasjoner med fast inntekt, i stedet for å handle på et organisert sekundærmarked, det på et uorganisert marked, også kjent som Over The Counter (OTC). Dette skyldes flere faktorer, som er mangfoldet eller ikke-standardiseringen av gjelden som den viktigste. Når vi ønsker å erverve aksjer i et selskap, har vi vanligvis få alternativer (forskjellige klasser i noen tilfeller). Med fast inntekt er det imidlertid flere varianter når det gjelder varighet, avkastning, risiko osv. Resultatet av dette mangfoldet er et mye mindre konsentrert marked som gjør det vanskelig å handle eiendeler.

AIAF er underlagt myndigheters administrative kontroll i saker som opptak til handel med verdipapirer, formidling av informasjon eller utvikling av nye forskrifter. Det er derfor det er inkludert i gruppen av regulerte markeder, i motsetning til de som er nevnt Over The Counter.

Takket være disse egenskapene favoriserer AIAF et større volum av handel og utveksling av renteinntekter, noe som letter finansieringen av selskaper og sikrer større sikkerhet og åpenhet for investorer.

Finansielle mellommenn

Markedsfunksjon

AIAF-markedet er et prisdrevet marked, det vil si at registrerte markedsprodusenter er pålagt å vise kjøps- og prispriser, og i noen tilfeller den maksimale størrelsen på avtalen de refererer til. Det alternative handelssystemet er et ordredrevet marked der markedsprisene settes av likevekten mellom tilbud og etterspørsel i en kontinuerlig auksjon.

Den største fordelen med et prisdrevet marked som AIAF er likviditeten; markedsførere er forpliktet til å oppfylle ordrene de gir tilbud på. Ulempen kommer imidlertid fra mangelen på åpenhet siden strømmen av individuelle ordrer ikke vises.

Hvilke eiendeler omsettes på AIAF?

Det handles forskjellige eiendeler:

Forretningsgjeld

Sertifikat er et usikret kortsiktig gjeldsinstrument utstedt av et selskap, vanligvis for finansiering av kredittkontoer, varelager og oppfyllelse av kortsiktig gjeld. Notenes løpetid overstiger sjelden 270 dager. De utstedes normalt med rabatt til nominell verdi og gjenspeiler nåværende markedsrenter.

Obligasjoner og forpliktelser

Obligasjoner og forpliktelser er renteinstrumenter som representerer et lån gitt av en utlåner (investor) til en låntaker (vanligvis et selskap eller en stat). Obligasjonene brukes av selskaper og myndigheter for å finansiere prosjekter og drift. Opplysningene inkluderer den siste datoen lånets hovedstol skyldes obligasjonseieren, og inkluderer vanligvis vilkårene for de faste eller variable rentebetalingene som låntakeren foretar.

Panteobligasjoner

En pantelån er en type obligasjon som er sikret med et pantelån eller et sett med pantelån som normalt støttes av fast eiendom. Ved mislighold kan innehaverne av disse instrumentene selge den underliggende eiendommen for å kompensere for misligholdet og sikre den nødvendige renten.

Securitized-problemer

Securitization er en form for finansiering der homogene inntektsgenererende eiendeler samles som det alene kan være vanskelig å forhandle om. De selges til en spesielt opprettet tredjepart, som bruker dem som sikkerhet for å utstede verdipapirer og selge dem på finansmarkedene.

Foretrukne aksjer

Foretrukne aksjer er en spesiell aksjeklasse som kan ha en hvilken som helst kombinasjon av egenskaper som ordinære aksjer ikke har. Følgende egenskaper er vanligvis knyttet til disse verdiene:

• Investoren har rett til å motta en fast rente.
• I tilfelle konkurs er investoren foran de ordinære aksjonærene, men bak obligasjonseierne.
• De betraktes som evig gjeld, selv om utsteder kan velge å betale tilbake hele beløpet på forhånd.

Hva er AIAF 2000-indeksen?

AIAF 2000-indeksen måler den akkumulerte lønnsomheten til AIAF Private Debt Market. Det gjøres gjennom utviklingen av de børsnoterte prisene sammen med avkastningen betalt kontant til eierne av verdipapirene, med henvisning til 1. januar 2000.

Bortsett fra denne hovedindeksen, er det også flere underindekser avhengig av den gjenværende levetiden til verdipapirene:

• AIAF 2000 Short: Sammensatt av utslipp hvis gjenværende levetid er mellom ett og tre år.
• AIAF 2000 Medium: Sammensatt av utslipp hvis gjenværende levetid er mellom tre og fem år.
• AIAF 2000 Long: Sammensatt av utslipp hvis restlevetid er mellom fem og ti år.
• AIAF 2000 Extra Long: Sammensatt av utslipp med en gjenværende levetid på mer enn ti år.