Begrepet rentestruktur (ETTI) er en grafisk fremstilling av tilhørende lønnsomhet i hvert øyeblikk uttrykt i renten.
Det faktum at pengene ikke er tilgjengelige innebærer minimumskravet til en rentesats i hvert av vilkårene fra utlåner til låntaker.
Rentekurven har normalt en positiv helling, og dette forklares fordi det på lengre sikt er større usikkerhet siden det er ukjent om den investoren skal være i stand til å få pengene tilbake. Slik at høyere risiko / usikkerhet vil bli oppveid av en høyere rente på den aktuelle eiendelen.
Positiv skråning av ETTI
Under positive kurveforhold (som vi kan finne i grafen til høyre), er det normalt for en investor å kreve en høyere rente jo lengre sikt. Derfor, i noen av metodene som er beskrevet, jo lenger investeringsperioden er, desto mer avkastning vil jeg kreve når jeg kjøper gjelden, på grunn av mulighetskostnaden for ikke å kunne mobilisere pengene mine i løpet av denne perioden, og på grunn av risikoen du anta.
Imidlertid har det også vært og er rentekurver med negativ helling, også i finansmarkedens sjargong sies det at kurven er invertert. Dette skyldes hovedsakelig at markedet på lang sikt diskonterer mulige konkurser eller mislighold, og at det ikke er sikkerhet for å investere i eiendelen. Faktisk begynner alt i det øyeblikket det begynner å bli en kapitalflykt mot andre mer likvide og sikre finansielle eiendeler, og derfor begynner en serie med salg i disse eiendelene å slippe løs og føre til at prisen faller (og lønnsomheten deres øker hvis vi snakker om statsgjeld - statsobligasjoner -), som i tilfellet med Hellas.
Typer ETTI
I henhold til kurvens profil har vi derfor:
- Positivt Kortsiktige renter <Lange renter
- Negativ Kortsiktige renter> Langsiktige renter
- Null Kortsiktige renter = Lange renter
Det er derfor forskjellige ETTIer avhengig av den økonomiske eiendelen som er representert:
- Curve Swaps.
- Statsgjeld (offentlig).
- Obligasjoner.
- Bedrifter.
- Euribor.
Rentekurven gjenspeiler implisitt markedets forventninger til den mulige utviklingen av inflasjon og rentebevegelser som følge av pengepolitiske tiltak vedtatt av sentralbankene.
Realrente