Kapitalmarkedslinje (CML)

Kapitalmarkedslinjen, eller kapitalmarkedslinjen (CML), er en linje som grafisk markerer forholdet mellom lønnsomhet og risiko for alle effektive porteføljer i henhold til Financial Asset Valuation Model (CAPM).

Det er med andre ord en linje som representerer alle de optimale nivåene for avkastningsrisiko for settet med investeringsporteføljer. Denne linjen er basert på den velkjente CAPM-modellen, som vurderer at investorer alltid vil velge den optimale markedsporteføljen. Som oppnås ved CMLs tangenspunkt med effektiv porteføljegrense. Og dette er definert som markedsporteføljen.

Det grunnleggende grunnlaget for denne linjen er introduksjonen av den risikofrie eiendelen. Den fastslår at effektive porteføljer er sammensatt av en del av denne eiendelen og en portefølje av risikable eiendeler. Å introdusere risikofrie eiendeler i en portefølje optimaliserer den således ved å redusere risikoen.

Kapitalmarkeds linje (CML) stiftelse

Kapitalmarkedslinjen (CML) er linjen som forbinder lønnsomheten til den risikofrie eiendelen med tangenspunktet til den effektive grensen. Den effektive grensen trekker de porteføljene som har høyest lønnsomhetsnivå for et gitt risikonivå. Eller de som minimerer risikoen for et gitt lønnsomhetsnivå. Ettersom investorer vil søke å maksimere forventet avkastning gitt et risikonivå, vil de velge en portefølje trukket på CML og som skjærer punktet for tangens. Derfor vil tangenspunktet være den optimale markedsporteføljen i henhold til CAPM-modellen.

En viktig del av forståelsen av CML er investorens risikoaversjon. En høyere grad av aversjon av investorrisiko betyr å være i bunnen av linjen. Det vil si nærmere lønnsomheten til den risikofrie eiendelen. På den annen side, når vi går opp CML, vil vi oppnå en høyere forventet avkastning, men også større volatilitet eller risiko. Derfor vil investorer som ønsker å ta mer risiko plasseres høyere på kurven.

Klar til å investere i markedene?

En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.

Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com

CML grafisk

For å se grafisk hvordan kapitalmarkedslinjen er dannet, la oss forestille oss følgende eksempel:

• Den risikofrie eiendelen har en forventet avkastning på 1% og en volatilitet på 0%.
• Den risikable markedsporteføljen har en forventet avkastning på 17% og en volatilitet på 13%.

Som vi kan se, er den rette linjen CML som krysser den effektive grensen. På punkt A har vi avkastningsrisiko hvis vi investerer 100% av kapitalen i den risikofrie eiendelen. Punkt B ville være hvis vi investerer 100% i den risikable markedsporteføljen. Hva er den optimale porteføljen i henhold til CAPM-modellen. Avhengig av investorens aversjon mot risiko, vil den derfor plasseres mellom punkt A og B på CML-linjen.

Nå lar CML-formuleringen investorer låne penger for å investere i den risikable porteføljen. Rentesatsen de låner til vil være avkastningen på den risikofrie eiendelen. Så på punkt C har vi avkastningsrisikoen som en investor ville ha i så fall. For dette tilfellet har vi at investoren låner 100% av kapitalen sin for å investere den fullt ut i den risikable markedsporteføljen.

Matematisk punkt C oppnås som følger:

• Forventet avkastning = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
• Risiko eller volatilitet = 200% * 13% = 26%