De siste ukene har oppførselen til Bitcoin vært ganske særegen. Slik sett prøver investorer å finne en forklaring på slik atferd, men hva skjer egentlig med kryptovalutaen?
26. november falt prisen med 9% på en enkelt dag, og gikk fra 18 769,40 USD til 17 076, og stoppet den oppadgående trenden som ble observert siden begynnelsen av september. Imidlertid gjenopprettet kryptovalutaen prisen i markedene med makt de neste dagene, og bare fire dager senere hadde den allerede overskred den forrige toppen.
Hva er Bitcoin?En uforutsigbar bane
Dette bratte fallet i Bitcoin-prisen er ikke noe annet enn en refleksjon av den høye graden av volatilitet som denne kryptovalutaen alltid har vært utsatt for, siden den første gruppen av enheter ble "utvunnet" 3. januar 2009. Med vennlig hilsen Det er en suksess historie hvis vi ser på utviklingen i markedet (det startet med å selge for rundt 0,2 USD), men også preget av sterke korreksjoner. Alt dette har gjort Bitcoin til en flott mulighet for investorer, spesielt de som er mer villige til å ofre sikkerheten i porteføljene for å øke lønnsomheten.
De siste årene var ikke noe unntak fra den generelle trenden, og var også preget av sterk volatilitet. Etter å ha nådd en høyde på $ 19,650.01 på slutten av 2017, så 2018 en nedadgående trend i form av sagetenner, det vil si med sporadiske takknemligheter. I fjor, 2019, opplevde vi også en oppførsel som var vanskelig å forutsi for Bitcoin-prisen: etter et stillestående første kvartal vokste det sterkt på mindre enn 2 måneder for å miste terreng igjen resten av året. I 2020 så trenden ut til å ha snudd, men kollapsen av verdens aksjemarkeder i mars på grunn av COVID-19 endte også med å trekke kryptovalutaen, som endte med å miste 44,72% av verdien på bare 10 dager.
Prisene på denne finansielle eiendelen overrasket imidlertid nok en gang analytikere med en relativt rask gjenoppretting i andre kvartal, og etter veksling med noen perioder med stagnasjon har de arrangert et reelt "rally" siden slutten av september. Denne veksten til heltidsnivåer ble i sin tur bremset av et plutselig fall på 9% 26. november, noe som stimulerte investorenes tvil om sikkerheten Bitcoin kan gi.
Hvorfor har den falt?
Forklaringene i denne forbindelse er varierte, men ikke eksklusive, noe som indikerer at muligens sammentrekningen i prisen på verdens viktigste kryptovaluta skyldes en kompleks samhandling av ulike faktorer. For det første kan økningen i finansieringskostnadene i futureskontrakter siden begynnelsen av november tolkes som et tegn på at markedene er "overopphetet" og at tiden for fortjeneste er nær.
Dette er ikke et mindre problem, siden en økning i kostnadene for futures-operasjoner vanligvis indikerer at investorer er mindre villige til å ofre sin kortsiktige kapital i bytte mot fremtidig avkastning, og at den relative verdsettelsen derfor øker. Sikkerhet og likviditet. Av denne grunn er et fenomen som det futures opplever i november ofte forut for perioder med nedadgående trend der markedsagenter prioriterer fortjeneste.
En annen mulig årsak er rykter om at det amerikanske finansdepartementet kan forberede restriksjoner på bruken av Bitcoin. Selv om de ikke er bekreftet til dags dato, kunne de ha vært nok til å overbevise de mest forsiktige kryptovalutainnehaverne om å ta korte stillinger.
En tredje faktor å ta hensyn til er den antisykliske naturen som den har vist så mange ganger gjennom sin historie. Husk at mellom 20. og 25. november steg S&P 500-indeksen med 2,02% akkumulert, Nasdaq 100 gjorde det med 2,06% og Dow Jones Industrial med 2,08%. Noen europeiske aksjer registrerte også økninger i samme periode, for eksempel den tyske DAX og den spanske IBEX 35.
En av de mest paradigmatiske tilfellene av denne aksjemarkeds euforien, ledet av teknologiselskaper, er Tesla; med en vekst i aksjekursen på 17,24%. Det har også vært sterke økninger på Google, Amazon og Facebook.
I prinsippet ville det være vanskelig å argumentere for at en oppadgående trend i aksjer kan forklare et Bitcoin-krasj, men det er mulig å forstå hva som skjedde hvis vi analyserer alle disse faktorene sammen. Som vi allerede har nevnt, kan den største kryptovalutaen i verden vise en motsyklisk karakter, men det er ikke nødvendigvis en verdi av denne typen. I begynnelsen av året vokste det uten at det gikk videre med markedets optimisme i januar, og i mars kollapset det, trukket ned av det generelle fallet i aksjemarkedene rundt om i verden.
Vi bør derfor se etter en forklaring i den generelle konteksten av finansmarkedene i slutten av november. I et miljø der investorer blir relativt mer motvillige til å bruke ressurser på lang sikt, kan et negativt rykte om Bitcoin skremme mange innehavere av kryptovalutaen ved å presse dem til å selge. I en slik situasjon kunne veksten av andre verdipapirer ha fungert som en katalysator ved å tilby bedre investeringsalternativer for de som opererer i finansmarkedene.
Dagene etter 26. november var vitne til en sterk revaluering, men de var ikke nok til å avkrefte funnet at det er et aktivum preget av volatilitet. Dette betyr ikke at det ikke lenger er attraktivt for alle investorer, men noe mindre for de som er mer sannsynlig å ofre lønnsomhet i bytte mot sikkerhet.
Er det virkelig et fristed for investorer?
"De store fordelene med gull og kryptokurver er deres brede aksept i verden, stivheten i tilbudet og det faktum at de ikke er underlagt vilkårlige avgjørelser fra noen monetær myndighet."
Alt dette betyr at det i dag er en bred debatt blant økonomer om vi virkelig kan betrakte det som en trygg havneverdi. Hovedargumentet mot denne hypotesen er nettopp den høye graden av volatilitet som vi allerede har nevnt, siden muligheten for å oppnå store overskudd til en viss grad oppveies av store tap som plutselig dukker opp med en viss regelmessighet. En annen årsak kan være at utviklingen ofte og som har skjedd i første kvartal av 2020, kan være syklisk.
Tvert imot, mange analytikere hevder at det til tross for de nevnte faktorene representerer en trygg havn for investorer som er villige til å satse på kryptovalutaer. I en tidligere artikkel diskuterte vi hvordan denne eiendelen verdsetter seg raskt i mange søramerikanske land på grunn av ustabiliteten i regionens valutaer. Med noen nyanser kan vi utvide dette resonnementet til resten av verden, selv om det logisk forventes at dette fenomenet vil bli dempet i land med sterkere valutaer.
I denne forstand er den store fordelen som Bitcoin presenterer, at den har en nominell maksimumsgrense. Antall enheter i omløp kan med andre ord aldri overstige 21 millioner. Dette betyr at pengemengden er fast og forutsigbar, noe som ikke er tilfelle med noen valuta som kan skrives ut fra en sentralbank. I en sammenheng som den nåværende, hvor pengemyndigheter over hele verden satser på ekspansiv politikk, kan en valuta som ikke er underlagt myndigheters vilkårlighet være en viktig tilflukt for investorer.
Et mulig funn om at denne kryptovalutaen kan betraktes på denne måten, er dens tilsynelatende sammenheng med verdipapirverdien par excellence: gull. Den felles utviklingen av begge verdiene nådde maksimalt 70% i andre kvartal av året, og selv om denne sammenhengen har blitt svekket i november på grunn av volatiliteten i kryptovalutaen, er det allerede mange analytikere som anbefaler det som et alternativ til det gyldne metallet.
De store fordelene med begge er deres brede aksept i verden, stivheten i tilbudet og det faktum at de ikke er underlagt vilkårlige avgjørelser fra noen monetær myndighet, selv om Bitcoin har en tendens til å være mer volatil og fortsatt må møte store utfordringer i regulatorisk sfære. Av denne grunn mangler det ikke de som i dag lurer på om en fremtid venter oss der internasjonale transaksjoner vil være forankret i kryptovalutaer med fast verdi, slik det var under gullstandarden. Et slikt scenario er utvilsomt veldig vanskelig å forutsi, men det var også vanskelig for bare 20 år siden å forestille seg virkeligheter som nåværende som å jobbe med roboter eller generalisere fjernarbeid rundt om i verden.