Avkastning på risikojustert kapital, eller RORAC, er en referanseforhold for banker. Dens funksjon er å måle lønnsomheten som tilbys av et finansielt produkt eller en kundeportefølje, ved å bruke følgende formel:
RORAC er en variant av RAROC-metoden som foreslår en modifisering av økonomisk lønnsomhet eller avkastning. Endringen er i nevneren, der i stedet for arv den økonomiske hovedstaden (CE) er plassert. Dette konseptet, som vi vil forklare nærmere senere, refererer - oppsummert - til reservene som kreves for å dekke uventede tap. RORAC-formelen er som følger:
Målet med RORAC er å måle resultatene til en finansiell virksomhet mer nøyaktig. Dette med tanke på de høye kostnadene banken kan påta seg i visse markedssegmenter.
CE tildelt for eksempel en portefølje av virksomhetslån vil være lavere enn den som kreves for forbrukslån, der sannsynligheten for mislighold er høyere. Når finansiering er mer risikofylt, er det behov for flere reserver.
RORAC-elementer
Elementene i RORAC er to. For det første er nevneren, som er økonomisk kapital (CE), egenkapitalen som selskapet beholder for å beskytte seg mot kredittrisiko, markedsrisiko og systematisk risiko.
CE er investert i eiendeler med lav risiko som statskasseveksler. I motsetning til den juridiske reserven avhenger det ikke av regulatorens mandat, men av kriteriene til hvert selskap.
CE må være lik uventede tap. Disse er hentet fra forskjellen mellom den betingede risikovillige verdien (CVAR) og de forventede tapene (PE)
På den ene siden er CVAR definert som det maksimale estimerte tapet for en viss tidsperiode innenfor en feilmargin. For å beregne denne indikatoren brukes dataene til brukerne med størst risiko for manglende overholdelse.
CVAR tolkes som følger: Med en sikkerhet på x% vil selskapet ikke miste mer enn N monetære enheter, for eksempel de neste tretti dagene.
Det er tre måter å beregne CVAR på: parametrisk VAR, historisk VAR og VAR for Monte Carlo.
På den annen side er PE resultatet av multiplikasjonen av tre faktorer som vi ser i følgende ligning:
Den første variabelen (PD) er sannsynligheten for at skyldneren misligholder tilbakebetaling av lånet. Den andre informasjonen (LGD), som tolkes som alvorlighetsgraden av tapet, er den delen av æren som, når alle innkrevingsprosedyrene er utført, er uopprettelig.
Disse to faktorene (PD og LGD) beregnes som et gjennomsnitt basert på informasjonen som kredittbyråene mottar. Et annet alternativ er at banken søker etter historiske data fra sine egne kunder. I tilfelle nye skyldnere kan du også bruke brukerdata eller operasjoner med lignende egenskaper.
Til slutt er EAD beløpet som finansinstitusjonen venter på å samle inn fra låntakerne.
Deretter vil CE-formelen være som følger:
CE avhenger således av sikkerhetsnivået og metoden som brukes til å estimere CVAR.
RORAC eksempel
La oss se på et veldig forenklet eksempel på RORAC-applikasjonen. Anta at et selskap ønsker å finne avkastningen på en forbrukslåneportefølje på $ 30.000.
Gjennomsnittlig utlånsrente for de analyserte operasjonene er 15%. I sin tur var renten som finansinstitusjonen betalte for å fange de tildelte ressursene 6%.
Derfor er den økonomiske marginen i porteføljen i gjennomsnitt 9%. Til dette vil åpningskommisjonen belastes kunder på 0,2%.
La oss videre anta at administrasjonskostnadene banken hadde for å tilby disse lånene var $ 2500.
Så fortjenesten før skatt oppnådd av porteføljen vil være:
BAT = (30.000 x 9% x 1.02%) - 2.500 = USD 254
Deretter trekker vi skatten med tanke på en skattesats på 30%, noe som resulterer i følgende nettofordel:
Nettoresultat = 254 x (1-0,3) = USD 177,8
Anta også at CVAR tilsvarer 10% av porteføljen. Dette betyr at de analyserte lånene med en sikkerhet på 95% ikke vil generere tap på mer enn US $ 3000 i analyseperioden.
I mellomtiden er sannsynligheten for mislighold 4%, mens alvorlighetsgraden av tapet eller LGD er 40%.
Derfor er det forventede tapet:
PE = 0,04 x 0,4 x 30 000 = 480 dollar
Deretter trekkes CVAR minus PE-ene for å beregne CE. Denne reserven vil tillate banken å beskytte seg mot uforutsette hendelser.
CE = 3000-480 = USD 2.520
Til slutt vil RORAC være:
RORAC = Nettoresultat / Økonomisk kapital = 177,8 / 2 520 = 7,06%