Flytende kupongbonus - Hva det er, definisjon og konsept

Et flytende kupongobligasjon er en type obligasjon. I dette avhenger betalingen av den periodiske renten (kupong) av en tidligere fastsatt referanserente. Også kjent på spansk som flytende rente -FRN- eller flyter.

Disse typer obligasjoner brukes vanligvis til å immunisere porteføljer mot renterisiko, eller på den annen side for å redusere varigheten av renteporteføljene. Det ligner på å sikre en obligasjon med fast rente med en swap (siden du kjøper en swap, betaler du en fast rente og får en variabel). For å gjøre dette kjøpes en obligasjon med variabel rente.

Kjennetegn ved bonusen med flytende kuponger

De aller fleste europeiske verdipapirer er i obligasjonsformat med variabel rente.

Referanserenten til den variable renten (heretter FRN) er vanligvis en pengemarkedsrente (Euribor eller Libor). I de fleste FRNer betaler de referansesatsen pluss en rentesats i form av en margin. Denne margen uttrykkes i basispoeng uttrykt i hundrevis av like mye per 1%. For eksempel tilsvarer spredningen på 120 basispunkter 1,2%.

For eksempel vurderer vi en obligasjon med variabel rente som betaler Euribor pluss en margin på 0,75% (75 basispoeng) årlig. Hvis 1-års Euribor er 2,3% ved årets begynnelse, vil obligasjonen betale 2,3% + 0,75% = 3,05% av pålydende ved utgangen av året. Følgende 1-års rentereferanse vil bli oppdatert og vil bestemme hastigheten som skal betales ved utgangen av det påfølgende året.

Klar til å investere i markedene?

En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.

Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com

Mange av disse obligasjonene er referert til i kvartalsvis betaling, referansen er 90-dagersrenten (90/3 = 30 dager), med tre kvartaler i året (3 × 4 = 12), og derfor revisjoner.

Det kan være forutsetningen at obligasjonens kupong øker når referansesatsen synker, da snakker vi om en obligasjon med omvendt variabel rente (på engelsk omvendt flyter).

Et definerende kjennetegn ved disse obligasjonene er at de er mer stabile sammenlignet med obligasjoner med en fast kupong (den vanligste og tradisjonelle), under samme løpetid. Dette er fordi renten periodevis kan vurderes (den vil avhenge av den valgte referansesatsen), og derfor svinger de med referanserenten.

Hvordan beregnes kupongen til en obligasjon med flytende kuponger?

Kupongen til en FRN som vi nevnte er:

Kupong = Referanserente +/- margin

Denne marginen vil avhenge av kredittrisiko av obligasjonen i forhold til kredittrisikoen til referansesatsen.

Hvis FRN-obligasjonen er utstedt av et selskap som har høyere (lavere) kredittrisiko enn banker som oppgir referanserenten (Euribor, Libor, etc.), vil en margin legges til (trekkes fra).

Terminologi i en FRN

• Margin: Det er marginen som legges til eller trekkes fra referanserenten.
• Rabattmargin: Det er marginen som kreves for å returnere obligasjonen til pålydende (på nivå).

Når kredittkvaliteten forblir uendret, og diskonteringsmarginen er lik, returnerer FRN til sin nominelle verdi ved hver gjennomgang (periodisitet i henhold til referansesatsen som brukes), når neste kupongbetaling blir "tilbakestilt" til renten. markedsrente (pluss eller minus margin).

Når utstederens kredittkvalitet synker, vil marginen være mindre enn diskonteringsmarginen, og FRN vil handle under nominell verdi. Mens kvaliteten på utsteder forbedres, vil marginen være større enn diskonteringsmarginen, og handle over den nominelle verdien.