Offentlig overtakelsestilbud (OPA)

Et offentlig anskaffelsestilbud (OPA) er en operasjon som består i å offentlig foreslå intensjonen om å kjøpe aksjene i et børsnotert selskap til en bestemt pris.

En OPA kan utføres av enhver fysisk eller juridisk person med makt til å gjøre det. Det vil si at det kan være en person eller et selskap som gir tilbudet om å kjøpe aksjer eller andre verdipapirer som tillater kontroll som konvertible obligasjoner.

Til gjengjeld tilbys, som vi allerede har sagt, en pris. Denne prisen betales vanligvis kontant, men den kan også være i aksjer eller blandet (penger og aksjer).

Hva er målet med et overtakelsestilbud (OPA)?

Målet er å oppnå en betydelig deltakelse i kapitalaksjen som gjør at vi kan ta kontroll over selskapet. Når et selskap handler under sin virkelige verdi, kan det være målet for et angrep fra et annet selskap som ser muligheten for å tjene penger ved å kjøpe selskapet, organisere det og deretter selge det. Bedriftene som gjør dette kalles finansielle haier.

Etter å ha indikert det ovennevnte må vi imidlertid si at avhengig av den spesifikke intensjonen til hvem som utfører overtakelsestilbudet, kan vi snakke om forskjellige typer overtakelsestilbud. Neste skal vi se hvilke typer OPA som finnes.

Typer overtakelsestilbud (OPA)

I det store og hele kunne vi skille mellom to typer OPA i henhold til deres intensjon:

Vennlig overtakelsestilbud

Vi står overfor et vennlig overtakelsestilbud når selskapet som tilbyr tilbudet og målselskapet når en avtale om pris og måten operasjonen gjennomføres på.

Å gå til en OPA er alltid frivillig. Det vil være hver investor som, basert på deres interesser, må bestemme om de vil akseptere tilbudet eller ikke. Fristen for å godta tilbudet kan ikke være mindre enn femten dager eller mer enn sytti, dette fastsettes av tilbyderen i informasjonsbrosjyren.

Fiendtlig overtakelsestilbud

Det er et fiendtlig overtakelsestilbud når oppkjøpsdriften ikke har godkjenning fra ledelsesteamet til målselskapet. Operasjonen gagner aksjonærene i det "angrepne" selskapet fordi de vil motta et beløp som er større enn det aksjene deres er verdt i markedet.

I tilfelle prisen var lavere enn markedsprisen, ville ingen aksjonærer være interessert i å selge aksjene sine til det tilbydende selskapet, så det tilbydende selskapet må gi et saftig tilbud. Så hvordan får du aksjonærer til å godta en fiendtlig overtakelse? Å tilby dem mer penger enn aksjene deres er verdt i markedet.

Når denne kontrollformen er avgjort, må vi holde konfidensialiteten til våre intensjoner og være forsiktige, da vi ellers kan tiltrekke oss andre interesserte selskaper, i tillegg til å øke verdien av målaksjene.

Normalt begynner det med anskaffelse av en pakke med aksjer med en størrelse som gir oss visse garantier for suksess. Størrelsen på pakken avhenger av reglene til regulatoren (CNMV når det gjelder Spania), siden det fra oppkjøpet av mer enn 3% av et børsnotert selskap må kommuniseres til CNMV og hver ekstra 5% er også obligatorisk for kommunisere det.

Sett slik ser det ut til å være vanskelig å få "overraskelsesfaktoren". Hvis kjøperne er blitt oppdaget og ikke har det travelt, vil de sakte samle aksjepakker. Den motsatte taktikken er dawn raid, som består i å anskaffe størst mulig volum av aksjer så snart som mulig.

Andre typer OPA

I tillegg til de to viktigste, kan vi også nevne følgende typer OPA:

• OPA for ekskludering.
• Konkurrerende overtakelsestilbud.
• Betinget overtakelsestilbud.
• Oppslukende overtakelsestilbud.
• Indirekte overtakelsestilbud.
• Begrenset overtakelsestilbud.
• Obligatorisk overtakelsestilbud.