De fleste spanjoler og risikovurderingsbyråer (som Moody's og Fitch) anser at det er svært lite sannsynlig at Catalonia vil skille seg fra Spania (i hvert fall i år eller i nær fremtid). Imidlertid har vi allerede sett avgangen fra flere selskaper fra Catalonia sammen med frykten for noe av en mulig bankpanikk (sistnevnte i et scenario med effektiv separasjon).
Er det en irrasjonell reaksjon? Tydeligvis ikke. Agentenes oppførsel i økonomien er ikke basert på matematiske beregninger om sannsynligheten for at en hendelse inntreffer eller ikke. Snarere er det basert på oppfatninger. Det er et sett med signaler som agenter tolker ved å ta mentale snarveier og lete etter strategier som lar dem redusere risikoen de møter.
Avgangen til selskaper fra Catalonia og en mulig bankpanikk er hendelser som kan studeres gjennom den såkalte spillteorien. Dette er fra en gren av økonomi som er dedikert til å studere den strategiske oppførselen til agenter i forskjellige situasjoner (med fullstendig informasjon, uten fullstendig informasjon, med samtidige beslutninger, sekvensielle beslutninger, med aversjon mot risiko, nøytral, etc.)
Exit fra selskaper kan for eksempel studeres gjennom en spillteorimodell som inkluderer risikoaversjon. 1. oktober i år bestemte Catalonias regjering seg for å gjennomføre en selvbestemmelsesavstemning (erklært ulovlig av Spanias regjering) som fulgte 10. oktober med den ensidige uavhengighetserklæringen, som umiddelbart ble suspendert.
Disse hendelsene (sammen med andre) skapte en viss usikkerhet i markedet. Strategien som noen selskaper vurderte, var å flytte hovedkvarteret til andre byer (i Spania eller Europa). Dette er forutsett under forutsetningen om at selskaper (eller investorer) er risikovillige og at kostnadene ved flytting ikke er for høye.
Når det gjelder den potensielle bankkjøringen, gir Diamond-Dybvig-modellen oss noen verktøy for å forstå logikken. I den enkleste versjonen av modellen har to investorer satt inn et beløp D i banken. Hvis de begge venter på at deres investeringsprosjekt skal utløpe, vil hver tjene et overskudd på R. Hvis de to investorene tar ut pengene sine tidlig, får hver sin r (r <R). Hvis en av investorene tar ut pengene sine tidlig mens den andre ikke gjør det, mottar den første D, mens den andre 2r-D (som er mindre enn D).
Tatt i betraktning det ovennevnte, må investorer bestemme om de skal legge igjen pengene sine i banken og oppnå avkastning på prosjektet eller trekke dem tidlig. Selv om det er i din beste interesse å vente, hvis du tror at den andre vil få pengene dine, er ditt beste svar å få pengene dine tidlig. Modellen gjenspeiler deretter viktigheten av oppfatninger og at både bankpanikk og det faktum at investorer ikke tar pengene sine, er hendelser som kan oppstå i likevekt.
Det er viktig å merke seg at økonomisk teori ikke kan forutsi nøyaktig om en hendelse vil inntreffe eller ikke, men det kan hjelpe oss med å ta avgjørelser med tanke på hva de mulige scenariene er.