En enkel kapitalstruktur er en der det ikke er potensielt utvannende verdipapirer som kan redusere inntjening per aksje (EPS).
Innenfor egne ressurser kan bedrifter velge forskjellige typer verdipapirer for å finansiere aktiviteten. Noen av disse verdipapirene kan være konverterbare til aksjer som opsjoner, tegningsretter eller konvertible verdipapirer av forskjellige typer, for eksempel obligasjoner eller foretrukne aksjer. Hvis disse verdipapirene ble konvertert til ordinære aksjer, kunne de fortynne (lavere) inntjening per aksje (siden selskapets nettoinntekt ville bli delt inn i et større antall verdipapirer).
Derfor vil en enkel kapitalstruktur bare inneholde ikke-konvertible verdipapirer, for eksempel vanlige aksjer, ikke-konvertible foretrukne aksjer eller ikke-konvertible obligasjoner. I motsetning til komplekse kapitalstrukturer, som inkluderer denne typen verdipapirer.
Enkelt eksempel på kapitalstruktur
ABC-selskapet har gitt ut 10.000.000 titler. Dens kapitalstruktur er som følger:
- 5.000.000 ordinære aksjer.
- 3.000.000 obligasjoner. Nominell € 1000 og kupong på 7%.
- 2.000.000 ikke-konvertible preferanseaksjer med et utbytte på 5% og en nominell verdi på € 100.
Dette vil være et klassisk eksempel på en enkel kapitalstruktur der det ikke er noen sikkerhet som kan konverteres til utvannet inntjening per aksje (EPS).
Når det gjelder ABC-selskapet, finansierer det aktiviteten med 50% av ordinære aksjer, 30% med obligasjoner og 20% med preferanseaksjer.
Optimal kapitalstruktur
Den optimale kapitalstrukturen har blitt grundig studert av grenen av bedriftsfinansiering.
Det teoretiske rammeverket ble foreslått av Modigliani og Miller. Selv om det antar et noe ideelt marked (det er ingen skatter og markedet er perfekt), har det tjent i årevis som et grunnlag for studiet av kapitalstrukturens innvirkning på verdien av selskapet.