Taylor's Rule - Hva er det, definisjon og konsept

Taylors regel er en indikator som brukes til å bestemme renten som er nødvendig for å stabilisere en økonomi på kort sikt, samtidig som veksten opprettholdes på lang sikt. Den ble introdusert av John Taylor i 1992.

Denne regelen tar sikte på å måle rentenivået som er nødvendig for å oppnå en balanse mellom inflasjon og økonomisk vekst.

Når inflasjonen er veldig høy, har sentralbankene en tendens til å øke kortsiktige renter for å inneholde den, mens hvis den økonomiske veksten er veldig lav eller det er en lavkonjunktur, senker sentralbankene renten for å øke kreditt og forbruk. Taylor antar at handlinger fra sentralbankene, og selv om det ikke er en skriftlig regel, forteller erfaringen oss at den er oppfylt.

Det er viktig å merke seg at Taylor-regelen ikke er mandat fra sentralbanker, og nesten ingen hevder å bruke den. Men siden den ble opprettet i 1992, har den blitt mye brukt av sentralbankene for å måle deres pengepolitikk og se hvor de er.

Den generelle regelen som sentralbankene følger, er å heve renten når inflasjonen er over målet (for eksempel 2% i ECB) og senke dem når inflasjonen er godt under den. I stedet foreslår Taylors regel å kalibrere renten etter et glidende gjennomsnitt for å glatte svingninger i renten og deres effekter på økonomien.

Siden oppstarten har Taylor-regelen ikke bare tjent som en veiledning for sentralbanker for å kalibrere renten, men også som en guide for pengemengden, siden renten og pengemengden er nært beslektet.

Hvordan beregne Taylor-regelen

Taylors regel er avhengig av tre faktorer for å beregne det optimale rentenivået. Disse tre faktorene er forskjellen mellom forventet inflasjon og målinflasjon, forventet BNP og den langsiktige trenden, og til slutt en nøytral kortsiktig rente, i samsvar med full sysselsetting. Taylor anbefaler å bruke ett års inflasjon. Formelen for Taylors regel er:

r = r * + (0,5 · (BNP_og - BNP_t) + 0,5 (i_og - Jeg_t) )

Hvor:

r = målrente
r * = nøytral rente (normalt 2%)
BNP_og = Forventet BNP
BNP_t = Langsiktig BNP-trend

Jeg_og = forventet inflasjon
Jeg_t = nøytral inflasjon (normalt 2%)

Inflasjon i de siste fire kvartalene brukes også ofte til å beregne Taylor-regelen, og sette den nøytrale renten på 2%. Å være formelen:

r = 2 + p + (0,5 · (BNP_og - BNP_t) + 0,5 (i_og - Jeg_t) )

Hvor p er inflasjonen de siste fire kvartalene.

Eksempel på Taylors regel

Anta at vi står overfor en situasjon med lav økonomisk vekst sammenlignet med forventet (1%), og inflasjonen er igjen nær null (0,5%). Hvor:

r * = nøytral rente = 2%

BNP_og = Forventet BNP = 1%
BNP_t = Langsiktig BNP-trend = 3%

Jeg_og = forventet inflasjon = 0,5%
Jeg_t = nøytral inflasjon = 2%

r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%

r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%

I eksemplet kan vi se at hvis vi bare tok høyde for økonomisk vekst, bør vi senke renten for å øke økonomien. Det vil si, senk renten til 0,25%.