Et passivt forvaltningsfond er en type investeringsfond der forvaltningsselskapet eller forvalteren er begrenset til å replikere referanseindeksen eller referanseindeksen.
Med enklere ord sier vi at et fond forvaltes passivt når det ikke prøver å slå markedet. Dette er, i motsetning til et aktivt forvaltet fond, det prøver å oppnå samme lønnsomhet som markedsgjennomsnittet, og medføre lavest mulige kostnader. De brukes til både aksjer og renteinntekter.
Forvalterne av denne typen fond oppnår en avkastning som er lik eller veldig lik den for referanseindeksen. Hvordan gjør de det? Investere for eksempel i de samme aksjene og i samme andel som indeksen.
Anta for eksempel en referanseindeks for amerikanske aksjer som Dow Jones. Dow Jones består av 30 aksjer, som har en viss vekt. Hvis fondets referanseindeks er denne aksjeindeksen, vil den kjøpe alle 30 aksjene i samme proporsjoner som indeksen. Du vil bare endre aksjene du investerer i eller investert beløp hvis indeksen endrer sammensetningen. Men som vi vil se nedenfor, kan de også replikeres ved prøvetaking eller ved syntetisk replikering.
Typer av passivt forvaltede midler
Selv om det kan virke enkelt, er det ingen liten oppgave å replikere ytelsen til en indeks. Det finnes typer eiendeler som børshandlede fond eller ETF, som letter denne funksjonen. I følge fondsforvalteren vil den imidlertid bruke en eller annen måte for å spore indeksens bevegelser.
Klar til å investere i markedene?
En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.
Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com
Jeg vil investere med EtoroPå en forenklet måte kan vi si at det er tre måter å replikere en indeks på:
-
Fysisk replika
For å fysisk replikere en indeks, er det nok å kjøpe eiendelene som utgjør indeksen i samme andel. Dette ville være tilfelle i det første eksemplet. For å replikere en indeks med 30 aksjer, ville lederen kjøpe alle 30 aksjene i samme proporsjoner som indeksen. Det er også kjent som en komplett replika.
Lønnsomheten kan være lik, men aldri den samme. Årsaken er at for å beregne lønnsomheten til investeringen, må du beregne provisjonen. Provisjoner som ville redusere den endelige lønnsomheten.
I alle fall er fysisk replikering optimal for veldig likvide markeder der gebyrene er svært lave og forvalteren enkelt kan endre sammensetningen av porteføljen.
-
Replikering ved prøvetaking
I replikeringen av prøven prøver lederen å komme så nær indeksens retur som mulig uten å kjøpe alle bestandene. I en indeks med 30 aksjer kan du for eksempel velge å kjøpe de 15 mest representative.
I dette tilfellet kan lønnsomheten avvike mer fra den opprinnelige referansen. Til gjengjeld vil lederen ha mindre provisjonskostnader.
Eksempelreplikasjon brukes ofte til indekser som består av mange verdier. I så fall vil det medføre for mange kostnader å lage en fysisk kopi. For eksempel replikering av NYSE-indeksen som består av mer enn 3000 aksjer.
-
Syntetisk replika
Den syntetiske kopien består av handel med finansielle instrumenter som futures, swaps eller ETF for å prøve å oppnå samme lønnsomhet.
For eksempel å signere en byttekontrakt. I denne kontrakten betaler investeringsfondet en kommisjon til en bank. I bytte for denne kommisjonen godtar banken å betale avkastningen generert av referanseindeksen til fondet.
Lønnsomheten i tilfeller av syntetisk replikering er vanligvis veldig lik referanseindeksen. Fondet sparer driftsgebyrer, men betaler bytteavgif.webpten. Banken prøver å avvike minst mulig, for å tjene mer penger, siden hvis den ikke overholder den, kan den ha tap.
Fordeler og ulemper med passivt forvaltede fond
I likhet med sine kolleger, aktivt forvaltede fond, har passivt forvaltede fond også en rekke fordeler og ulemper.
Fordel
- Lavere provisjonskostnader.
- Du får den samme (eller veldig lignende) lønnsomheten som gjennomsnittet i markedet.
- Det er lettere å holde styr på.
- Generelt er de ikke avhengig av lederens dyktighet
Ulemper
- Gi opp å oppnå høyere avkastning.
- Det er vanskeligere å tilpasse investeringen til risikoprofilen til investoren.
- Når man replikerer til en indeks, er diversifisering relativt lav.
Kritikk av passiv ledelse
Hovedkritikken mot passiv forvaltning kommer selvfølgelig fra aktivt forvaltede fond. Som tror at for det er det bedre å ikke investere i et investeringsfond. Det vil si at hvem som helst kan utføre passiv styring uten å være profesjonell, ganske enkelt ved å replikere en indeks.
I tillegg tenker motstanderne av teorien om den tilfeldige vandringen at det er en nederlagsinnstilling å tro at du ikke kan oppnå høyere avkastning. Og at, i virkeligheten, ledere til fordel for passiv ledelse ikke har nok kunnskap, og det er derfor de ikke bruker aktiv ledelse.
En annen sak som blir lagt på bordet er at det ikke alltid er dårligere å oppnå mindre lønnsomhet. Mange ganger ønsker investoren å oppnå mindre lønnsomhet, men på en mer sikker og konstant måte. Det vil si at i stedet for å tjene 20% på 5 år, foretrekker du å tjene 15%, men at 15% er konsekvensen av å tjene litt hvert år. Og nei, få 20%, men det andre året mister 30% på grunn av et aksjemarkedskrasj.
Til slutt kommer alt an på profilen til investoren. Avhengig av preferansene til hver investor, vil det være mer hensiktsmessig å investere i en eller annen type fond.