Fortynningsverdier er konvertible verdipapirer utstedt av et selskap for å finansiere sin virksomhet som på konverteringstidspunktet reduserer inntjening per aksje.
Fortynningspapirer regnes ikke som ordinære aksjer på utstedelsestidspunktet. Det er ikke før konvertering eller bytte at disse titlene blir ordinære aksjer i selskapet. Hvis de på tidspunktet for konvertering av verdipapirene reduserer inntjeningen per aksje, vil de bli ansett som utvannende verdipapirer. Dette skjer fordi konvertering vil øke aksjonærbasen i selskapet, og følgelig vil inntjeningen per aksje bli redusert (fortynningseffekt).
Årsaker til at det gis utvandende titler
Når et selskap trenger å finansiere et prosjekt i tillegg til å utstede ordinære aksjer, kan det velge å utstede konvertible eller omsettelige verdipapirer. Disse titlene har generelt andre privilegier enn vanlige aksjer, for eksempel tap av stemmerett på generalforsamlingen. På denne måten forhindrer majoritetsaksjonærene at nye aksjonærer kommer inn i hovedstaden i selskapet, og kan påvirke beslutningstaking. Selv om de generelt sett tildeles rett til høyere utbytte eller kupong enn ordinære aksjer. Dette for å kompensere for tap av stemmerett.
En annen grunn til å utstede konvertible verdipapirer er lavere betaling av renter til investoren. Dette er fornuftig, gitt at det å ha rett til å konvertere verdipapirene, må investoren akseptere en lavere rente.
Typer av utvannende verdipapirer
De viktigste fortynningstitlene som et selskap kan utstede er følgende:
- Gjeldsinstrumenter som konvertible obligasjoner
- Aksjealternativ
- Garantier
- Konvertible preferanseaksjer
Eksempel på kapitalutvanning med konvertering av utvannende verdipapirer
For å vite effekten av konvertering av titlene, må du beregne inntjening per aksje (EPS) og utvannet inntjening per aksje (utvannet EPS), det vil si inntjening per aksje uten å konvertere titlene og inntjening per aksje etter konvertering .
Anta at i løpet av 20X8 hadde ABC en nettoinntekt på $ 100.000 og hadde 200.000 utestående aksjer for året. I løpet av året 20X8 utstedte selskapet 500 parobligasjoner med en pålydende verdi på 1000 og en kupong på 5% konvertibel til 100 aksjer hver. Skattesatsen er 30%.
Hva vil være inntjeningen per aksje og den utvannede inntekten per aksje?
For å beregne inntjeningen per aksje vil vi bare dele nettoresultatet med totalt antall aksjer. Resultatet vil være følgende:
Konvertering vil bli tatt i betraktning for å beregne utvannet fortjeneste per aksje. Derfor må netto rentebesparelser generert ved konvertering av obligasjonene legges til nettoresultatet (siden den kupongen ikke ville bli betalt).
