En måned etter avstemningen til fordel for Brexit trekker Bank of England (BoE) ut det tunge artilleriet for å møte innvirkningene som forlater EU kan ha på forbruk og investeringer. Den engelske institusjonen har enstemmig bestemt seg for å kutte renten til det historiske lavpunktet på 0,25%, det laveste nivået siden grunnleggelsen i 1694. Vi analyserer effekten på realøkonomien.
Det er første gang siden mars 2009 at denne sentralbanken endrer den offisielle renten i Storbritannia. Kunngjøringen var å forvente gitt at BoE-president Mark Carney selv kunngjorde 30. juni, etter Brexit, at det ville være behov for en slags stimulans. Det er viktig å huske detMonetary Policy Committee (MPC) har også drastisk senket prognosen for vekst i 2017, fra 2,3% til 0,8%. At noen analytikere forutser at det kan føre til en økonomisk lavkonjunktur. Overfor denne situasjonen hadde BoE få alternativer å handle.
Det som har vært en overraskelse for markedene, er omfanget av de ekstraordinære tiltakene som skal tas. Disse tiltakene består av et program for å kjøpe 10 milliarder pund britiske bedriftsobligasjoner og utvide planen for kvantitativ utvidelse (QE) med 60 milliarder pund de neste seks månedene til 435 milliarder pund.
Et klart eksempel på forventningen som ble gitt av BoE-kunngjøringen, er at nettstedet krasjet bare fem minutter etter at referatet fra møtet ble publisert. Der de har kunngjort at de kutter renten til den historiske lavpunkten på 0,25, følger i kjølvannet av tiltakene tatt av Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan.
Effekten av disse tiltakene er ganske uforutsigbar. Det gjenstår å se om det vil påvirke realøkonomien. Videre gir det lite handlingsrom for å senke renter i tilfelle en ny finanskrise snart. Situasjon der det ville være nødvendig å eksperimentere med negative renter, bare på et sart øyeblikk for økonomien.
ELLERLavere renter vil bety lavere marginer for den rekonvaleserende banksektoren, som har vanskelig for å oppnå en attraktiv spredning. Hva mer, Denne rentenedgangen vil skade sparerne, og vil oppmuntre bankene til å gi enda billigere lån til selskaper som ønsker å investere i landet. Den positive siden er at det vil lindre gjelden til både selskaper og familier.
Markedet har imidlertid feiret denne tilførselen av likviditet med store økninger, startende med svekkelsen av pundet med de viktigste valutaene, og tapte nesten 2% mot dollaren.
Likviditeten vil muntre opp markedene, men det gjenstår å se om det til syvende og sist har noen innvirkning på realøkonomien fordi låneprisen allerede er lav. Derfor er det vanskelig å tro at en reduksjon på 0,25% oppfordrer selskaper til å investere mer enn de hadde planlagt, enten de hadde Brexit i tankene eller ikke.
