Til tross for de høye volatilitetene som aksjemarkedene og spesielt IBEX 35 har opplevd de siste dagene, har vår Det langsiktige synet er positivt både for europeiske aksjer og for tilfellet med et potensial oppad i IBEX 35. Valget av 5 stjernes verdier får oss til å tenke på Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia og Mapfre.
Banco Santander (målpris 6,72)
Banco Santander, assimilerer sine nye priser etter widecion av kapital.
Det er en av de spanske bankene som er minst utsatt for den makroøkonomiske utviklingen i landet, takket være den sterke eksponeringen mot markeder som brasiliansk, meksikansk og britisk. I løpet av de siste dagene har det presentert resultater, 39% mer i nettoresultatet. Spesielt har de vært på 5 800 millioner euro, som presidenten, Ana Botín, ga en god mottakelse fra spanske aksjer.
Fremtiden for spansk bankvirksomhet er sikret, med tilstrekkelig solvensgrad og når stresstesten ved slutten av fjoråret er bestått, tror vi at bankene nå kan vurdere å gå tilbake til sin tradisjonelle virksomhet, kreditt.
Imidlertid fortsetter Banco Santander å komme seg fra det sterke bearish slaget etter den store kapitaløkningen som ble utført for å forbedre kapitalandelen (opptil 10%), og som førte til at prisen falt til € 5,64 per aksje fra € 6,693 per aksje, at er et fall på -15,73% med de negative implikasjonene dette har for IBEX 35-indeksen gitt sin høye markedsverdi.
Iberdrola (målpris 6,5)
Økt strøm- og gassbehov
Diskonterer et nytt vekstscenario, forsterket av svekkelsen av euro.
Ser vi frem til de neste månedene, tror vi at tittelen vil bli påvirket av følgende aspekter:
- Avskrivningen av euro vil favorisere kontoene dine, siden omtrent halvparten av EBITDA genereres utenfor Spania og EMU.
- I løpet av de første ni månedene av 2014 hadde regnskapet en negativ innvirkning på € -465 millioner på grunn av den nye forskriften, men fra nå av ville slutten på usikkerhet i Spania være en katalysator.
- Vi tror strømbehovet i Spania vil vokse i takt med den økonomiske utvinningen.
- Prisen på olje og gass vil senke forsyningene, noe som vil føre til en økning i marginer til de overføres til kunder.
- I dagens priser representerer utbyttet en avkastning på + 4,9%, veldig attraktivt gitt 0-rente miljøet.
I denne forstand forutsier vi potensial på oppsiden til tross for den nylige negative inntjeningsutgivelsen.
Spanske børser og markeder (målpris 38,7)
Høyere volum omsatt. Overføring av kapital til aksjer for 2015.
Essensiell verdi. Vi ser potensial for revaluering på grunn av gode utsikter når det gjelder omsett volum (1500 millioner) med spanske aksjer. Til tross for økningene de har akkumulert de siste månedene (det er i et høyt område), trekker hovedanalysehusene fremdeles et potensial på 10% fra de 36 euro som det for øyeblikket er oppført på.
Vi forventer at den spanske aksjemarkedsoperatøren vil ha et utbytte på 5,76% for 2015 (en av de høyeste i hele IBEX 35), noe som vil føre til at den hever betalingen til 1,82 euro belastet neste år. I denne nye begynnelsen av året, etter kapitalforhøyelsen til Banco Santander og børsintroduksjonen til AENA og SAETA YIELD, har BME startet som en rakett, og vi forventer til og med at den vil tildele en høyere utbetaling gjennom hele inneværende år. Videre er det en sikkerhet som vil ha nytte av fremtidige kapitalinnskudd fra ECB.
DIA (målpris 6,75)
En QE hjelper forbruket.
Bet of 2015: DIA er en av verdipapirene som våre analytikere vurderer å ha i sin portefølje i år på grunn av det enorme potensialet. Ser vi frem til 2015, bør hjemmemarkedet forbedres betydelig, etter den negative effekten i 2014 av en synkende befolkning og fallende matpriser. Tilsvarende vil utvinningen av arbeidsmarkedet fortsette i inneværende år.
Selskapet har ikke vært fornøyd med deflasjonsscenariet som er installert i de fleste økonomier i eurosonen, ettersom det har endt med å veie ned salget i butikkene, men etter kunngjøringen av en europeisk QE anser vi at virksomheten i Spania ( 9%) har potensial oppover på grunn av et tilbakesprang i forbruket. Den publiserte resultater i går, med en veldig god mottakelse fra investorer.
Mapfre (målpris 3,5)
Internasjonal diversifisering og konsolidering i Spania.
Det er bekreftet at det ledende forsikringsselskapet når det gjelder forretningsvolum i Spania, har opplevd sterk fremgang i resultatene oppnådd i 2014. De nesten 900 millioner euro blir godt mottatt av aksjonærene og kommer fra en konsolidering av ledelse i Spania og en klar fremme i den internasjonale diversifiseringsprosessen.
Et miljø med klar økonomisk gjenoppretting i Spania med prognoser fra de viktigste internasjonale organisasjonene på 2%, har drevet tilbake til vekstveien til Mapfre's virksomhet med økninger over markedsgjennomsnittet, og dermed handler det innen det årlige området på høyder.