Utfordringene de nye argentinske myndighetene står overfor er mange og av stor betydning. Resultatet av de siste valgene uttrykker innbyggernes intensjon om å rette opp økonomien. Hvordan har den argentinske økonomien gått fra svevende vekstrater til alvorlig økonomisk stagnasjon de siste 10 årene? Vi skal gjennomføre en analyse av problemene som er samlet de siste årene i Argentina.
22. januar kunngjorde Det internasjonale pengefondet sin prognose om at den argentinske økonomien vil trekke seg sammen med 1% i 2016. Disse dataene motsier vekstprognosen på 0,7% av Verdensbanken i begynnelsen av året, og bekrefter nedgangstrenden som viser dataene fra minst 2011. Imidlertid en fremtidig revisjon av prognosene kan ikke utelukkes med tanke på resultatet av valget i november, som satte en stopper for 12 års regjering av Justicialista-partiet, den hegemoniske styrken i argentinsk politikk de siste tiårene.
Den nye regjeringen har kunngjort sin vilje til å gjennomføre en radikal økonomisk transformasjon, for å overvinne en produktiv modell ("vekst med inkludering", som definert av den forrige ledelsen) som for noen år siden kunne skryte av tosifret vekst i BNP per innbygger, en betydelig økning i forbruk og investeringer og en fortsatt trend for jobbskaping. Det var imidlertid i den samme modellen at det også endte med å stagnere økonomien og frigjøre inflasjonen. Det er ikke få som prøver å forstå hva som kan ha gått galt, og hvorfor til og med pro-regjeringskandidatene i 2015-kampanjen snakket om behovet for å rette opp økonomien.
Hovedlinjene i den argentinske økonomiske politikken begynte å bli markert i 2003, med et land som fremdeles ble rammet av den dype krisen som hadde brutt ut to år tidligere. Regjeringens handlinger reflekterte en klar forpliktelse til direkte statlig inngripen i økonomien, øke forbruket og investeringene, omorganisere det kaotiske arvede pengesystemet og fremme eksport fra landbruks- og husdyrsektoren. Disse tiltakene, lagt til en ekstremt gunstig internasjonal situasjon, gjorde det mulig å gå tilbake til vekst, rydde opp i offentlige finanser, redusere ekstern gjeld og skape sysselsetting. Den økonomiske planen, til tross for påliteligheten som alltid ble stilt spørsmål ved offisielle tall, hadde nådd de fleste av sine mål, til det punktet at virkningen av den globale krisen i 2007 var relativt mindre i Argentina enn i andre land i verden. Miljø og til og med i 2011 sentralbankens reserver nådde heltidshøyder. Imidlertid var det få som forventet at denne vekstperioden som begynte i 2003 var på bøyepunktet.
Systemets største svakhet ville ikke være økonomisk, men monetær: med en inflasjon alltid høyere enn veksten i økonomien (og alltid lavere enn reell inflasjon), økende finansiell ustabilitet og et økende behov for reserver i andre valutaer, regjeringen tok i 2011 til bytte aksjer. Dette tiltaket innebar forbudet (unntatt statlig autorisasjon) for private agenter å utføre valuta- og kjøpsoperasjoner, og satte også hindringer for pengeoverføringer til utlandet. Selv om formålet var å opprettholde stabiliteten i den nasjonale valutaen (pesoen) og forhindre kapitalflukt, var anvendelsen ikke uten problemer. For det første fordi det satte hindringer for all import, som ikke alltid kunne erstattes av nasjonale produkter, spesielt som påvirket store selskaper og livskvaliteten til middelklassen. For det andre var ikke engang aksjene i stand til å stoppe devaluering av pesoen (mer enn 100% mellom 2011 og 2015) eller tap av reserver (fra 52 179 millioner dollar til 31 337 millioner i samme periode), samt utseendet til flere valutakurser for peso-dollar i henhold til den økonomiske sektoren og et stort svart marked for valutaer. Sist, hindringer for kapitalbevegelser gjorde landet veldig lite attraktivt for utenlandske investeringer siden selskapene som bestemte seg for å bosette seg i Argentina ikke kunne returnere fortjenesten.
For å kompensere for fraværet av internasjonale agenter i den argentinske økonomien, bestemte regjeringen seg for å utdype sin økonomiske politikk for perioden 2003-2011. Dette oversatt umiddelbart til en økning i statens rolle med ekspansiv finanspolitikk (hovedsakelig gjennom inntektsoverføringsprogrammer, investeringer og subsidier for grunnleggende tjenester) for å øke innenlandsk forbruk og samlet etterspørsel. Finansieringen av disse retningslinjene (med tanke på at aksjene og juridisk usikkerhet spesielt reduserte tilgangen til internasjonale finansmarkeder) måtte imidlertid falle på en kraftig økning i eksportholdingene og på inntektsgenerering av underskuddet, det vil si å stole på utstedelse av valuta for å dekke gapet mellom inntekt og utgif.webpter. Den kombinerte handlingen av disse faktorene skadet argentinske selskaper alvorlig og utløste inflasjon (som ville være nær 24% i 2014, ifølge offisielle tall, og 38,53%, ifølge uavhengige estimater), som igjen hindret veksten (nådde nesten null priser de to siste årene). Priskontrollene og lønnsavtalene som ble fremmet av regjeringen, som svar på problemet, ga ikke de forventede resultatene, og de klarte heller ikke å dempe forverringen av befolkningens livskvalitet. Økonomien befant seg dermed i en tilstand av stagnasjon ledsaget av ukontrollert inflasjon, som i økonomi ofte er kjent som stagflasjon.
I denne sammenhengen er det logisk å spørre hvordan denne onde syklusen av underskudd, inflasjon og økonomisk nedgang kunne ha fortsatt i årevis.. Og svaret er ingen ringere enn ham boom av soyabønner, siden deres eksport ble en av de største kildene til utenlandsk valuta. Slik ble Argentina på få år et land som var sterkt spesialisert (og samtidig avhengig) i dyrking av soyabønner, et produkt med svært liten merverdi og underlagt svært volatile priser, men hvis internasjonale etterspørsel til enhver tid var høyder. Med andre ord kunne de interne makroøkonomiske ubalansene i større eller mindre grad lindres av fordelene til en sektor hvis eksterne vekst så ut til å ikke ha noen grenser.
Men hvis eksport av soyabønner var en viktig balsam for å holde økonomien i gang, var det ikke nok til å løse alle problemene., ikke engang i utenlandske markeder. I 2011 startet en juridisk konflikt mellom noen utenlandske kreditorer fra den argentinske regjeringen ( hold-outs eller Gribfond), som ytterligere kompliserte finansieringen og satte landet i teknisk mislighold, og de facto nådde en situasjon med selektiv mislighold.
Fra det året gikk den argentinske økonomien helt inn i den lavkonjunktur som fortsetter den dag i dag. Utenlandske direkteinvesteringer og utenrikshandelsbalansen (de to viktigste valutakildene) vokste fortsatt i 2012, men har siden falt i en alarmerende hastighet, i samme hastighet som sentralbankens reserver falt. Soyabønneproduksjon, fremmet direkte av staten, kunne ikke kompensere for inntektsfallet eller stoppe devalueringen av pesoen. I mellomtiden ble valutamarkedet stadig strammere, og det monetære systemet gikk inn i forvirringen av et svekket finanssystem og parallelle valutakurser, både på det svarte og det offisielle markedet.
Alt dette i et miljø med økonomisk stagnasjon og inflasjon som drastisk reduserte innbyggernes kjøpekraft. Det var denne kombinasjonen av faktorer som førte til presidentvalget i november 2015 til en endring av det politiske tegnet, etter 12 års regjering av Justicialist Party. Hovedutfordringen for den nye regjeringen er å endre retning av økonomien og sette kurs mot vekst.
Se utfordringene i den argentinske økonomien de neste årene.