Siden mars har den amerikanske sentralbanken kontinuerlig modifisert sin pengepolitikk for å møte de økonomiske effektene av Covid-19-pandemien.
USAs sentralbank har valgt å gjøre stadig endringer i sin pengepolitikk for å møte de økonomiske effektene som Covid-19-pandemien medfører, for å oppnå dette har den kraftig redusert landets rente og økt utvidelsesprogrammet.
Pengepolitikk i dag
De nevnte tiltakene er det som er kjent som Federal Reserve's arsenal av monetære verktøy, som Federal Open Market Committee (FOMC) klarer å unngå deflasjon og søke en rask gjenoppretting av økonomisk aktivitet.
Det institusjonen har gjort så langt, er det mest hensiktsmessige for å slå effekten av Covid-19 på økonomien. Rentesatsen har falt til 0%, men det har vært sikringsoperasjoner som innebærer negative renter på statsobligasjoner, og mengden dollar som er opprettet på litt over to måneder overstiger USD 3 billioner dollar, tilsvarende 15% av USAs brutto innenlandsk produkt (BNP) og fire ganger størrelsen på det kvantitative tilbakekjøpsprogrammet for aktiva.
Institusjonen utvidet vilkårene for sitt SME-låneprogram "Main Street", og reduserte minimumsbeløpet fra USD 500 000 til USD 250 000 og forlenget løpetiden fra fire til fem år for å oppmuntre flere bedrifter og banker til å delta, kunngjorde også at det vil oppdatere bedriftskredittgrensen for sekundærmarkedet for å oppfylle minimumskredittgrensen.
Et annet verktøy som institusjonen nylig har vedtatt, er kjøpslinjen av aksjer i fond som handles på børsen for å sikre at markedet fungerer ordentlig etter Covid-19-pandemien, og motvirke effekten av operasjoner generert av algoritmer og datasystemer, men dette Verktøyet har forårsaket betydelig volatilitet i markedene.
Hovedårsaken til disse initiativene i politikken er det økonomiske kravet som kommer fra de finanspolitiske stimulanseprogrammene som brukes av administrasjonen til president Trump. Det mest overraskende er at denne politikken ikke ser ut til å lindre effekten av Covid-19 på økonomien, og det anslås at den ennå ikke har nådd grensen.
Strategier som ble brukt under andre verdenskrig
Medlemmene av Federal Open Market Committee har gitt uttrykk for at de avviser å bringe renten under null prosent på grunn av den negative innvirkningen det kan ha på landets finansielle system. Derfor studeres anvendelsen av en kontroll av avkastningen på statsobligasjoner langs hele rentekurven. Et verktøy brukt under andre verdenskrig som eksplisitt setter et avkastningsnivå for hver kurverperiode.
På begynnelsen av 1940-tallet satte Federal Reserve en avkastning på 0,38% for de korte løpetidene på statsobligasjoner, og et nivå på 2,50% på lengre sikt, deretter 10 år eller mindre. Hensikten med dette tiltaket var å sikre at kostnadene for pengene ble holdt på minimumsnivå gjennom hele rentekurven, slik at kostnadene for finansiering av selskaper, prosjekter og pantelån forblir lave.
Ved første øyekast ser det ut til at dette målet for kontroll av rentekurven kunne være helt unødvendig for det amerikanske markedet i dag, men det statsobligasjonsoppkjøpsprogrammet som ble brukt siden boliglånskrisen i 2008, har nettopp den effekten. Rentekurven til statsobligasjonene er for tiden veldig flat og til overdrevent lave renter på lang sikt sammenlignet med kurven observert i 2010, som det fremgår av den følgende grafen "Obligasjonsrentekurve fra det amerikanske statskassen".
Gunstige konsekvenser
Konsekvensene av dette tiltaket er:
- Det vil ikke være nødvendig å fortsette med opprettelsen av så mange dollar som det har skjedd de siste månedene for å holde inflasjonen på et stabilt nivå.
- Skulle de andre sentralbankene akselerere pengene sine for å skape penger, ville dollaren styrke seg mot de fleste valutaer.
- Et kontinuerlig overskudd av likviditet i finansmarkedene vil opprettholdes uten inngripen fra Federal Reserve, som igjen vil innebære en lavere aversjon mot risiko.
På den annen side, og med en visjon for fremtiden, vil fordelene ikke bare være for USA, men for de andre økonomiene i verden, siden med en kommende gjenoppretting av de europeiske og asiatiske aksjemarkedene, og en avkastning på investeringer flyter finansielle markeder mot fremvoksende markeder, vil spredningen mellom avkastningen til disse landenes gjeld i forhold til statsgjelden i USA reduseres, og redusere nivået på landsrisiko og skape et mer stabilt globalt finansmarked for investorer .
