Reise i europeiske aksjer?
Aksjeprestasjoner har vært underlagt høye flyktigheter i løpet av den siste halvannen måneden. La oss gjøre en analyse av hva som skjedde og tenke på hvor pengene går i 2015.
I Hellas valget av det radikale partiet til Alexis Tsipras og valgprogrammet løsnet nervene til alle de europeiske børsene i begynnelsen av måneden og forårsaket kraftige fall, til dette må vi legge til nedgradering av Hellas vurdering av Standard & Poor’s til B -.
Effektene av en nedgradering av rating er kjent, spesielt når investeringsgradbarrieren krysses med den overhengende negative konsekvensen den har på eiendelene i landet. Innenfor forvaltningspolitikken til investeringsfond, forbyder de fleste av dem å tildele en del av kapitalen til investeringene i visse rangeringer (spesielt i de laveste), på grunn av lav kapasitet til å oppfylle betalingene.
Nerver slapp gradvis av for to uker siden, begge med hensyn til Hellas og Ukraina (foreløpig med våpenhvileavtale). Det tillot aksjer å tilby beskjedne returer. EU-kommisjonen økte nødlikviditet eller ELA til de greske bankene, mens Hellas ikke lenger snakker om en "mislighold", og dermed anerkjenner den totale gjelden, og insisterer på ønsket om å forbli i euro ved formelt å be om utvidelse av kreditten knyttet til redningen, vurderer Tyskland det hellenske forslaget og krever strengere forhold. Det virker ikke lenger som en dialog med døve, og det forbedret posenes tone. Per i dag, mandag 23. februar, har et utkast blitt presentert med de viktigste handlingene som den greske regjeringen ønsker å utføre for å be om en forlengelse når det gjelder betaling av gjelden.
Parallelt er den oljeprisstigning som har skjedd de siste ukene har forårsaket en generell revaluering av hovedindeksene. Selv om forretningsdata i USA fremdeles er positive, påvirker apprecieringen av USD amerikanske bedriftsresultater (og vil fortsette å påvirke negativt i løpet av de kommende månedene), og dette gjør det mer sannsynlig at FED gradvis vil forsinke sin første rente . I denne sammenheng vil Europa gradvis forbedre sin relative posisjonering, krydret av en avskrivning av valutaen din med den påfølgende positive konsekvensen for eksporterende selskaper. Dette støttes av de gode arbeidsledighetsdataene som foregår i eurosonen, og den betydelige returen i tysk BNP med 0,70% kvartalsvis (mer enn det dobbelte av det som var forventet). I tillegg, som vi alle vet, begynner Den europeiske sentralbanken (QE) sitt likviditetsinjeksjonsprogram i mars, som ytterligere vil lette eksportbedrifter med en indirekte devaluering av euroen.
Selv om alt er mulig i et så uberegnelig marked som det nåværende og med sterk politisk usikkerhet i Europa, er det mest rimelige i mangel av nyheter at aksjemarkedene fortsetter å sprette. I denne sammenhengen ser det ut til at overføringen av kapital og investeringer gradvis beveger seg fra USA til Europa. Europeiske aksjer er stjerneaktivet med en lang historie for 2015.
