Verdipapirer med pantelån (MBS)

Et pantesikret verdipapir, heretter kalt MBS for dets forkortelse på engelsk (“Mortgage backed securities”), er en finansiell struktur som lover en rekke betalinger som støttes av et sett med pantelån. På denne måten vil det være en strøm av penger fra betalingene som hver eier av pantelånet gjør til innehaverne av disse verdiene i form av lønnsomhet og investering.

Disse pantene er i hendene på en administrator av den utstedende enheten, som vil ha ansvaret for å strukturere (denne prosessen kalles securitisering) verdien og administrere den nevnte pengestrømmen. Denne strømmen er kjent som «pass-through» på engelsk, og det er den enkleste måten renten og hovedstolen på pantelånet sendes direkte til innehaverne av denne finansielle eiendelen (etter å ha trukket provisjon eller interesser fra en del av administrator i form av tjenester og for å garantere betaling til eierne av MBS).

Det skal bemerkes at det er en annen rekke lignende instrumenter tilgjengelig for investorer. For eksempel Collateralized Mortage Obligations (CMO). Vi vil snakke om en mer kompleks struktur hvor de, avhengig av kvaliteten på pantelånene, grupperes sammen og setter et notat (fra det sikreste, det vil si med lav kapasitet for konkurs eller "mislighold", selv den minst sikre).

På den annen side er det en annen type finansiell eiendel der lån som er utformet utelukkende for kjøp av hus er verdipapirisert. Disse kalles boliglån (RMBS). Derfor er de verdipapirer støttet av boliglån, de kan allerede være konvensjonelle pantelån, lån eller høyrisiko-pantelån. Driften er den samme som i MBS og CMO, de er verdipapirisert på samme måte for å generere forskjellige rater (avhengig av kvaliteten på pantelånet) for å gi investoren muligheten til å velge i henhold til deres risikoprofil.