Rentekurve - Hva er det, definisjon og begrep

Rentekurven eller rentekurven er den grafiske representasjonen av rentestrukturen, som relaterer renten og gjeldsperioden.

Rentekurven lar oss observere hvordan finansieringskostnadene varierer avhengig av varigheten. På samme måte tjener den til å vise hvordan den forventede avkastningen til en finansiell eiendel endres i henhold til investeringshorisonten.

For å utarbeide denne grafen vil renten eller avkastningen plasseres på den vertikale aksen. På samme måte vil den horisontale aksen tilsvare perioden for lånet eller investeringen.

Rentekurveverktøy

Nytten av rentekurven ligger i det faktum at den lar oss belyse investorenes forventninger på et gitt tidspunkt.

Grafen avslører med andre ord lønnsomheten som økonomiske agenter forventer i fremtiden. Dette, basert på informasjonen som markedet tilbyr i dag.

Spesielt er rentekurver tilbakevendende når investeringsalternativer vurderes. Dette kan være bedriftsobligasjoner, statsgjeld eller til og med indekser som Euribor.

Anta at vi har data om avkastningen til et bestemt lands suverene obligasjon.

Så grafen ville se slik ut:

Rentekurver i henhold til formen

Rentekurvene, avhengig av form, kan være:

• Voksende: Helling av kurven er positiv, og viser at jo lenger et lån er, jo dyrere vil det være. Dette er vanligst fordi jo lengre sikt, jo større oppfattes risikoen, og utlåner (eller investor) vil kreve høyere avkastning. Det skjer vanligvis i øyeblikk av optimisme. Tider når økonomien vokser tilstrekkelig.

• Invertert: Skråningen er negativ, det vil si jo lengre sikt, jo lavere er avkastningen. En slik situasjon er ikke veldig vanlig og kan indikere at agenter forventer et fall i avkastningen i fremtiden. Indikerer pessimisme. Investorer forventer fall i aksjer og tar tilflukt i statsobligasjoner.

• Flat: Rentesatsen forblir fast uavhengig av gjeldsperioden eller investeringen. Det er en enda mindre vanlig sak enn den forrige og betraktet som uvirkelig.

• Oscillerende eller med pukkel: Når økende og synkende seksjoner observeres i rentekurven. Dette skjer når det er økonomisk ustabilitet som genererer usikkerhet i markedet.

Rentekurver i henhold til tidshorisonten

I henhold til den evaluerte tidshorisonten er rentekurvene:

• Penger: Den vertikale aksen tar hensyn til rentene som brukes i dag på et lån eller en investering som forfaller i en viss periode.
• Term eller fremover: Det tar utgangspunkt, eller null periode, et øyeblikk etter nåtiden. På denne måten kan lånekostnadene eller gjennomføringen av en investering observeres i en periode som ligger mellom to fremtidige datoer. I januar kan jeg for eksempel projisere data for et lån som jeg vil be om i andre kvartal av året.

Null kupongkurve

Nullkupongkurven er en slags rentekurve som viser avkastningen som kreves av markedet for en risikofri eiendel. Dette, for forskjellige investeringsbetingelser.

Nullkupongkurven brukes til å evaluere renteinvesteringsinstrumenter som offentlig gjeld. Disse eiendelene gir en liten, men stabil avkastning over tid. Av den grunn er det ideelt for personer med høy risikoaversjon.

For å tegne grafen for denne kurven styres vi av følgende ligning:

Hvor:

Den omvendte formen er:

Det store bidraget til nullkupongkurven er å forenkle analysen, enten av ytelsen til et instrument eller finansieringskostnadene. For å gjøre dette antas det at det som er investert eller lånt bare er en monetær enhet, for eksempel USD 1.

La oss se på følgende eksempel på en nullkupongkurve. Anta at vi har følgende data for statsobligasjoner med forskjellige løpetider utstedt av et latinamerikansk land.

Rentekurven vil være følgende: