Teoretisk pris - Hva er det, definisjon og konsept

Den indre verdien, den virkelige verdien, den teoretiske prisen eller grunnleggende verdien av en eiendel, er verdien som oppnås med tanke på alle komponentene som omgir en eiendel, inkludert håndgripelige og immaterielle elementer.

Det sies også at den indre verdien er den som en rasjonell investor, fullstendig informert om alt som omgir eiendelen, er villig til å betale for den. Avhengig av eiendelens kompleksitet, vil det selvfølgelig være lettere eller nesten umulig å bli fullstendig informert om alt som omgir en eiendel. En av eiendelene som er mest verdsatt av analytikere (og som er mest komplekse til verdi) er aksjer.

Egenverdi brukes når vi antar prinsippet om fortsatt drift, det vil si at selskapet vil fortsette å operere i fremtiden. Hvis vi derimot ikke kan anta at selskapet vil fortsette å operere i fremtiden, må vi beregne avviklingsverdien.

I et effektivt marked viser markedsprisene egenverdi. Derfor betraktes de som pålitelige indikatorer for egenverdi på mange områder. For eksempel, i regnskap, blir markedspriser tatt som riktig verdsettelse av eiendeler.

Analytikere bruker forskjellige verdsettelsesmodeller for å bestemme den indre verdien av en eiendel (for eksempel en aksje eller en obligasjon) og sammenligner den med markedsprisen for å avgjøre om markedsprisen er en passende pris. Eller hvis det tvert imot er overvurdert (markedsprisen er større enn den indre verdien) eller undervurdert (markedsprisen er mindre enn den indre verdien). På slutten av artikkelen ser vi hvorfor en eiendel kan ha feil pris og når den kan handles.

Klar til å investere i markedene?

En av de største meglerne i verden, eToro, har gjort investering i finansmarkedene mer tilgjengelig. Nå kan alle investere i aksjer eller kjøpe brøkdeler av aksjer med 0% provisjon. Begynn å investere nå med et innskudd på bare $ 200. Husk at det er viktig å trene for å investere, men selvfølgelig i dag kan alle gjøre det.

Kapitalen din er i fare. Andre avgif.webpter kan påløpe. For mer informasjon, besøk stocks.eToro.com

Jeg vil investere med Etoro

Hvordan beregne egenverdi

For å beregne den indre verdien til en eiendel, må vi først vite hvilken type eiendel vi verdsetter. Avhengig av type eiendel, er det flere verdsettelsesmodeller. Vi skal se de vanligste verdsettelsesmodellene for en aksje og en obligasjon:

1. egenverdi av en aksje

Det er den iboende verdien av aksjene i et selskap. For å vite verdien av en aksje er det nødvendig å verdsette selskapet. For dette er det flere metoder for verdsettelse av selskaper. Dette er de vanligste:

• Strømningsrabattmodeller: De er de mest brukte modellene fordi de beregner verdien basert på fremtidig fortjeneste eller inntekt. Det finnes forskjellige modeller for diskontering av strømmer:
  • Diskontert utbyttemetode: De er metoder for å verdsette prisen på et selskaps aksje basert på utbyttet som selskapet skal dele ut i fremtiden. Den mest brukte utbyttemodellen er Gordon Model.
  • Gratis kontantstrømmen rabatt modeller: Det er en av de mest brukte metodene, siden den direkte beregner pengene som kommer inn i og forlater et selskap, og estimerer fremtidige kontantstrømmer.
• Flere verdsettelsesmetoder: De bruker multipler av informasjonen i resultatregnskapet for å verdsette et selskap. Dette er grunnen til at de også er kjent som resultat- og tapsbaserte verdsettelsesmetoder for å beregne verdien av selskapet. De mest brukte forholdene er PER, selskapsverdi og EBITDA.
• Verdsettelsesmodeller for regnskap: Det er den regnskapsverdien et selskap skal ha, og hvis informasjon er hentet fra balansen til et selskap. Den iboende verdien som følger av disse modellene er kjent som den teoretiske bokverdien.

De viktigste forretningsverdimodellene kan sees gruppert i følgende ordning:

2. En obligasjons egenverdi

Den indre verdien av en obligasjon er mye lettere å beregne enn den for en aksje, hovedsakelig fordi vi ved å kjøpe en andel drømmer om selskapet, og for dette er det nødvendig å verdsette den. Mens vi kjøper en obligasjon blir vi långivere i selskapet. Det vi må beregne er verdien av et lån.

Nåverdien av en obligasjon er lik kontantstrømmene som vil bli mottatt i fremtiden, diskontert i øyeblikket med en rente (i), det vil si kupongverdien og den nominelle verdien til dags dato. Med andre ord må vi beregne netto nåverdi (NPV) av obligasjonen:

Hvis vi for eksempel er 1. januar i år 20, og vi har en toårig obligasjon som deler ut en kupong på 5% per år betalt halvårlig, er den nominelle verdien 1000 euro som skal betales 31. desember året 22 og diskonterings- eller rentesatsen er 5,80% per år (som er 2,90% halvårlig) prisen vil være:

Hvis renten er lik kupongen, stemmer obligasjonsprisen nøyaktig med pålydende. I dette tilfellet 1000 euro.

Hvis obligasjonen ikke har kuponger (nullkupongobligasjon), er prisen på obligasjonen lik nominell verdi diskontert i dag:

Hvis obligasjonene har kjøpsopsjoner (konverterbar obligasjon), må vi trekke opsjonspremien fra prisen, og hvis de har salgsopsjoner (putbar obligasjon), må vi legge til opsjonspremien.

Du kan også se hvordan du beregner den indre verdien til et alternativ.

Egenverdianalyse

Hvis markedsprisen er veldig forskjellig fra den indre verdien, må investorene analysere hvorfor en eiendel blir priset feil.

Når markedene er effektive, nærmer aksjekursen sin egenverdi. Jo mer ineffektivt et marked er, desto større er sannsynligheten for at en aksje vil bli priset langt utover dens egenverdi. Atferdsmessig økonomi spiller også en viktig rolle i prisavvik, siden følelser fra kjøpere og selgere vil føre til at markedsprisene feiljusteres fra sin egenverdi til bestemte tider, kan disse markedsavvikene forekomme selv i effektive markeder. Ved mange anledninger, i tilfelle hendelser som overrasker markedet, oppstår overreaksjonseffekten.

Analytikere som er i stand til å estimere den indre verdien av en eiendel bedre enn markedet, vil ha et konkurransefortrinn og vil kunne oppnå avkastning bedre enn markedsgjennomsnittet, når markedsprisen beveger seg mot sin egenverdi.

• Jo større forskjellen mellom den indre verdien og markedsprisen er, desto større insentiver får det til å posisjonere seg i eiendelen. I lageranalyse er denne forskjellen kjent som sikkerhetsmarginen.
• Jo mer tillit en analytiker har til verdsettelsesmodellen din og dataene som brukes, desto større incitament har de til å posisjonere seg i den.
• Jo mindre effektivt et marked er, og jo færre investorer analyserer markedsprisene på eiendelene, jo større insentiver er det til å analysere det, siden sannsynligheten for at det er en uoverensstemmelse mellom den indre verdien og markedsprisen.
• For å posisjonere seg i en eiendel må en investor tro at markedsprisen vil ha en egenverdi. For at verdivurderingen skal være lønnsom, må markedsprisene konvertere til egenverdi. Jo flere investorer analyserer en eiendel, jo større er sannsynligheten for at markedsprisen blir riktig verdsatt.

For obligasjoner er det vi må studere renten (eller obligasjonens trekk), siden markedsprisen vil justeres i henhold til denne renten. Obligasjonens IRR består av risikofri renter (for eksempel renter betalt på tyske obligasjoner), pluss landsrisiko pluss selskapets kredittrisiko.

Hvis vi mener at kredittrisikoen eller landsrisikoen er mye lavere enn den investeringen faktisk antar, og vi har rett, bør det skje at obligasjonen til den obligasjonen går opp og derfor går prisen ned. Hvis derimot renten er for høy, kan vi kjøpe obligasjonen siden vi forventer at prisen vil stige.