Mezzanine Gjeld - Hva det er, definisjon og konsept

Mezzanine gjeld er en hybrid mellom gjeld og aksjer. Det er klassifisert som en type gjeld, ikke som en form for finansiering, og det er derfor ikke en type operasjon som utføres av egenkapitalen selv. Med andre ord representerer de på en eller annen måte innsamlingsrettigheter over selskapene i den underliggende porteføljen.

I den prioritetsrekkefølgen som er presentert nedenfor, vil den høyeste delen (Senior Secured debt) i tilfelle konkurs fra utsteder av gjeld være den første til å innkreve og den laveste delen, den siste til å innkreve (aksjer). Mezzanine gjeld er like under nevnte Senior Secured gjeld og kan gå så langt som aksjer.

Den mest typiske formen for denne gjeldstypen er en obligasjon på mellomlang sikt med en eller annen form for gearing eller subsidiert handling. Denne typen leveraged eller bonusaksjer kan være opsjoner, warrants eller en hvilken som helst type finansiell eiendel med samme egenskaper. For sin del kan obligasjonen ha strukturen for betaling i kontanter eller i naturalier, slik at gjelden betales med tilleggsgjeld.

Til slutt kan mellangjeld ta form av eldre ansvarlig gjeld, ansvarlig konvertibel gjeld i aksjer eller konvertibel foretrukket gjeld i aksjer.

Hva brukes mezzaninegjeld til?

Mezzanine gjeldsfinansiering brukes til å fylle hull i finansiering når en virksomhet vokser og utvikler seg.

Disse hullene eller tomrommene kan komme av flere årsaker:

• Mangler i tid. Et privat selskap har brukt opp all sin kapital som kommer fra a venturekapital innledende, men prøver å nå neste trinn, som vil være børsnotering.
• I kapitalstrukturen av selskapet. Mezzanine gjeld tilbyr finansiering utover det som långivere er villige til å låne ut, men uten å fortynne aksjonærene vesentlig.)
• I en operasjon av utnytte buyout (Denne typen gjeld kan brukes til å fullføre finansieringsbehov i en LBO-operasjon).

Hvilken type selskaper bruker denne typen gjeld?

Generelt er selskaper som bruker denne typen finansiering vanligvis de som tilhører midtmarkedet (mellommarked), mellom 200 og 2 billioner av markedsverdi. Bruk av denne typen gjeld er nødvendig for at denne typen selskaper er avhengig av private equity, for å kunne finansiere seg i kapitalmarkedene og konkurrere med store selskaper.

Obligasjoner med høy avkastning eller også kjent som høy avkastning, sammen med store lån med lån, er bare tilgjengelige for store selskaper, derav deres store avhengighet som vi sa på private equity.

Midtmarkedsselskaper bruker denne finansieringen med en rekkevidde på mellom 5 og 50 millioner euro. Gjeldsstrukturen forhandles gjennom motparter, noe som gjør den mye mer illikvid enn obligasjoner med høy avkastning eller store lån med store lån.